投行业务方面，东吴证券、东北证券去年营收分别为7.05亿元、2.86亿元，同比分别下滑34.63%，48.67%；毛利率分别为20.53%、43.62%，同比分别变动-50.12%、24.45%。

对于增长乏力的投行业务，西部证券有关人员表示，面对投行业务的外部挑战，公司聚焦在两个方向发力，一是在去年4月成立产业研究院，“这种研究院在国内的券商里面有，但是不多，持续加大对地方政府、省属重点产业链及企业的服务力度，聚焦区域经济、新能源、创新科技、生物医药等领域开展前瞻性、针对性、储备性研究并承接多项重要课题，并以此为牵引，对接陕西大型企业集团在并购重组领域的投研及财务顾问业务需求”；二是持续发力债券业务，尤其是从前年到去年，公司债券业务回到陕西地区的领先位置。

作为西部证券的优势项目，自营投资业务占比总营收超三成，也带来业绩波动风险增大问题。西部证券方表示，公司从2023年开始也在逐步推进自营业务的去方向化转型，包括大力发展FICC业务等，在自营业务的收入多元化、策略的去方向化方面有所变化。

一家西安本地中型券商高层向界面新闻记者表示，西部证券近三年虽然营收有所变动，但是利润始终稳步向上。其自营，财富管理，资管业务均呈现持续增长的态势。虽然信用和投资银行业务有所萎缩，但占比较小，对于主营业务影响有限。作为西部地区以传统经纪业务为主的券商，西部证券近年来也在加快转型步伐。通过布局数字化，提升整体运营效率，加快资产负债管理质效，提升资产回报率。

区域券商融合如何发挥优势？

西部证券成立于2001年，总部位于陕西省西安市，实际控制人为陕西投资集团有限公司。2012年5月3日在深交所上市，是全国第19家上市券商。

2024年6月，西部证券筹划以支付现金方式收购国融证券，该收购案正处于关键节点。收购方案显示，西部证券计划通过协议转让的方式受让长安投资、杭州普润、天津吉睿、诸暨楚萦、北京同盛、横琴鑫和、北京用友、宁夏远高分别持有的国融证券股份，合计近64.60%。转让价格为3.32元/股，上述标的作价38.25亿元。

2021年，西部证券和东兴证券都曾谋划收购新时代证券。当年新时代证券28.59亿股股权在北京产权交易所被挂牌转让，这份98.24%的股权转让底价为131.35亿元。不过，因西部证券当时的联合收购方北京金融控股集团有限公司（以下简称“北京金控”）未及时缴钱，这桩交易最终宣告失败。

“公司2021年做过新时代证券的并购，尤其是国资券商的并购实际上很难。”西部证券有关人员向记者表示，“公司后期会着重在以下几个方面实现与国融证券的业务互补：一是国融证券有一定规模体量的财富业务，考虑到财富业务的发展是需要长期主义积累的，能对公司短板进行补齐；二是考虑到在投行业务方面，公司的新三板包括北交所业务方面是比不过省内的开源证券的，这也是我们显著的短板，重组完成后，公司会发挥国融证券在投行业务尤其是新三板业务方面的特长；三是国融的资管业务，虽然体量较小，但也是可圈可点的，公司资管业务这些年发展势头迅猛，也希望后期该项业务的规模体量方面有更长足的进步。”

上述人士称，国融证券作为内蒙古券商，在整个西北、珠三角、长三角这些地区的布局都是西部证券较为薄弱的，能在区域布局方面有互补。

目前，二者合并已进入监管审核阶段。今年2月，证监会受理国融证券变更主要股东及实际控制人、国融基金变更实际控制人、北京首创期货变更实际控制人等三项申请。

上述券商人士认为，西部证券一方面加强自身建设，一方面加快并购步伐，其与国融证券的并购业务有利于提升其在新三板、北交所的占比，为未来投行业务奠定基础。

公开信息显示，西部证券截至2025年3月31日股东户数为20.19万户，较上期（2024年6月30日）减少1.39万户，降幅6.44%，持股趋于集中。

从数据对比看，西部证券户均持股数从上期2.42万股下降至本期2.21万股，户均持股市值从上期14.98万元上升至本期17.26万元。上述区间，西部证券股价累计上涨22.03%。

截至5月19日收盘，西部证券报7.59元/股，市值339亿元。

花花编辑