9月15日，上周黄金市场再度刷新纪录高位，投资者对经济数据的失望使美联储重启宽松周期的预期进一步升温。NCE平台认为，随着黄金稳稳收于每盎司3600美元之上，市场正在重新评估宽松路径究竟消化了多少利好。数据显示，上周黄金最终报每盎司3644.60美元，较前一周周上涨1.6%。与此同时，白银的突破行情也在延续，白银收于每盎司42.11美元，为14年来新高，周涨幅接近3%。

NCE平台表示，市场不仅关注美联储可能的降息节奏，也在试图消化其货币政策背后的不确定性。独立分析师 Jesse Colombo 认为，黄金价格上涨并非单一对宽松预期的反应，还反映出对货币政策独立性受损的担忧。近期就业市场大幅疲软以及潜在衰退风险，意味着新一轮宽松或将推动利率再度下调多达100个基点。不过，Colombo 也指出，美联储可能会因过度反应而加剧市场波动。

ETF 策略主管 Robert Minter 表示，美联储温和降息路径已经支撑金价突破至3700美元的技术目标，而更激进的降息举措可能带来进一步上行空间。他强调，最新就业数据大幅修正后减少近100万个岗位，这是十年来最差表现，为市场提供了更大力度降息的理由。Minter 认为，若美联储选择一次性下调50个基点，这虽被视作“恐慌性操作”，但在数据背景下也具备合理性，甚至可能暗示未来至2026年更多宽松空间。

根据 CME FedWatch 工具，目前市场仅认为本周出现50个基点降息的概率为5%，同时此前美联储的预测仅包含明年两次降息。FXTM 高级分析师 Lukman Otunuga 指出，若本周真的出现大幅降息，黄金价格或将迅速突破3700美元，但若仅是25个基点，则关键要看点阵图是否匹配市场对进一步降息的预期。否则，金价可能面临短期回调。

Pepperstone 高级分析师 Michael Brown 表示，市场可能高估了美联储的宽松意愿，因为通胀依然高企。他认为，美联储本周大幅降息的可能性很低，市场的70个基点预期反而为黄金带来短期回调风险。不过，他依旧长期看好黄金，认为任何回调都是配置的机会。Saxo Bank 大宗商品主管 Ole Hansen 也强调，黄金的技术面依然强劲，价格有望进一步挑战3800美元。

短期波动并不会改变黄金的长期上行逻辑。NCE平台认为，各大央行的政策动向依然是市场的焦点，本周加拿大央行、英格兰银行和日本央行也将陆续召开会议。整体来看，全球宽松氛围与避险需求的叠加，将继续成为贵金属价格的重要支撑。对投资者而言，NCE平台建议应理性看待短期调整，把握中长期的配置机遇。

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