由美国挑起的贸易战给加拿大带来的经济衰退风险日益增加，这将促使加拿大央行今年至少再降息两次，不过多数经济学家表示，政策制定者在周三（的会议上）会维持利率不变。

美国总统唐纳德・特朗普上周出人意料地宣布，对对等关税暂停征收 90 天，但这并未改变人们对加拿大经济前景的悲观情绪，因为美国对汽车、钢铁和铝的关税仍然存在。

美国不可预测的贸易政策，增加了全球经济衰退的可能性，而加拿大很可能会受到影响，因为该国约 80% 的出口产品都销往美国。

在关税政策不确定性的背景下，路透社于 4 月 7 日至 11 日进行的调查显示，经济学家们现在预计加拿大经济今年和明年的增长率将分别为 1.2% 和 1.1%，较一个月前预测的 1.7% 和 1.6% 大幅下降。少数人还预测加拿大经济今年将陷入衰退。

道明证券加拿大及全球利率策略主管安德鲁・凯尔文表示：“我们预计加拿大央行 4 月会将利率维持在 2.75% 不变，因为在进一步放宽政策之前，它需要等待关税影响方面有更清晰的情况。”

“现有的贸易政策足以使加拿大的经济增长减少约一个百分点…… 随着经济增长放缓开始显现，我们预计加拿大央行将恢复宽松政策。”

在接受调查的 29 位经济学家中，略超 60%（即 18 位）预计加拿大央行 4 月 16 日会将隔夜利率维持在 2.75% 不变。另外 11 位则预测会降息 25 个基点。

然而，随着对经济衰退的担忧加剧，略超半数（29 位中的 15 位）的经济学家预测，到第三季度末加拿大央行将再降息两次。这将使利率降至 2.25%，处于加拿大央行设定的 2.25% 至 3.25%“中性” 利率区间的下限，这一区间的利率既不会刺激也不会限制经济增长。

对于到年底利率会处于什么水平，经济学家们没有形成明显的多数意见。目前，利率市场显示今年预计会降息约 40 个基点。

经济衰退风险高企

劳动力市场近期的疲软态势，以及企业和消费者情绪的不断恶化，已经拉响了警报。在回答一个额外问题的 15 位经济学家中，除了一人之外，其余所有人都表示今年加拿大经济衰退的风险很高。

加拿大央行上个月连续第七次降息，将关键利率降至 2.75%，自去年 6 月初以来累计降息 225 个基点。

但近期通货膨胀率的飙升让加拿大央行陷入了两难境地。2 月份通货膨胀率达到 2.6%，为 8 个月来的最高水平，远高于加拿大央行 1% 至 3% 目标区间的中点。

所有 16 位经济学家都表示，美国的关税对企业情绪产生了负面影响，超过 60% 的人表示这种影响 “非常负面”。

预计 2025 年和 2026 年的通货膨胀率平均将分别为 2.4% 和 2.1%，而 3 月份的预测值分别为 2.2% 和 2.1%。

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