最近，潮玩圈被一条消息炸开了锅：曾经被炒到天价的泡泡玛Labubu特盲盒，在部分渠道和二手市场出现价格腰斩。

12月29日，“泡泡玛特开始5折甩卖了”词条登上微博热搜。

今年12月，原价594元一盒的Labubu坐坐派对搪胶毛绒系列，二手平台的均价已经从1478元回落到632元左右；部分原价99元的单只款式甚至已经跌破原价，在闪购里最低只卖到82元。

这种变化并非个例。在多个二手交易平台，Labubu的挂牌数量明显增多，但成交价格却在同步下移。一些折扣连锁门店里，曾经需要抢的盲盒，被摆在最显眼的位置，贴上了限时特惠的标签；在海外电商平台上，过去需要排队预约的热门款式，如今页面显示有货。

如果把视角再拉远一些，类似的降温也出现在资本市场。自8月下旬创下339.8港元的阶段性高点后，泡泡玛特股价一路回落，截至12月中旬跌至约189港元，累计跌幅超过40%，市值蒸发逾2000亿港元。

价格的变化迅速改写了预期。记者看到，有黄牛在社交平台发帖称，“暂缓收购Labubu系列”；在某二手平台上，部分普通款已低于发售价；就连消费者也受此影响，在社交平台评论称，如果所有款式都低于原价，那就直接买自己喜欢的，不再纠结抽盒。

摩根士丹利报告指出，泡泡玛特正在从过去两年的“爆发式增长”阶段，过渡到未来的“可持续增长”阶段。该机构预测泡泡玛特2026年Labubu的收入增速将显著放缓，增长引擎将由单一爆款转向非Labubu IP的多元化驱动。

Labubu是泡泡玛特（POP MART）旗下现象级潮玩IP，以其独特设计风靡全球。是中国香港艺术家、泡泡玛特签约艺术家龙家升（Kasing Lung）创作的北欧森林精灵形象 ，也是其笔下THE MONSTERS精灵天团的成员，有9颗牙齿和直立的尖耳朵，身高与猫猫差不多大小，性格调皮又乐观，在森林里过着无忧无虑的生活。

2023年，Labubu销量破亿，增长接近40%，成为泡泡玛特销售额增速最快的头部IP。2024年，Labubu亮相泰国曼谷 ，被泰国官方授予“神奇泰国体验官”的荣誉称号 。2025年4月，Labubu“前方高能”系列全球发售 ；12月，Labubu入选2025年度十大新词语。Labubu的人气已经超过一般的商业价值范畴，极大提升了品牌价值，而Labubu等一众IP在全球深受欢迎的现象背后，是泡泡玛特IP全球影响力跃升的一个重要横切面。