现货黄金周二（12月30日）亚洲时段小幅上行，一度触及4380美元/盎司关口，目前交投于4360关口附近。此前一个交易日，金价大幅回落4.5%，创下自10月以来最大单日跌幅。芝加哥商品交易所（CME）上调黄金、白银等期货保证金要求，直接引发市场大规模获利回吐与仓位调整，成为此次回调的主要触发因素。

尽管如此，黄金的下行风险可能受到明显限制。市场普遍预期美联储将在2026年进入更宽松的货币政策周期，更低利率将显著降低持有黄金的机会成本，为这一无息资产提供结构性支撑。同时，全球经济前景的不明朗以及地缘政治紧张局势的反复，都在持续强化投资者对黄金的配置需求。

新年假期前，市场交易量预计将明显萎缩，流动性降低可能放大价格波动。交易者正密切等待周二晚间FOMC会议纪要的发布，这一文件或将为短期行情注入新的方向性指引。

地缘政治升级与降息预期共振，黄金反弹动力强劲

俄罗斯指责乌克兰对其北部总统官邸发动无人机袭击，此事促使莫斯科重新审视和平谈判立场，进一步加剧地区紧张氛围。乌克兰则否认相关指控，并指责俄方在为后续军事行动寻找借口。这些事件刺激避险情绪升温，黄金等传统资产需求随之增加。

与此同时，CME在上周五（12月26日）提高黄金、白银等金属期货保证金要求，旨在增加交易者现金抵押，抑制过度杠杆操作。美国11月成屋待完成销售指数环比上升3.3%，超出预期并创2023年2月以来新高，显示经济仍有一定韧性。

美国总统特朗普近期表示，期望下一任美联储主席维持低利率并与其保持一致，此言论引发市场对美联储独立性的担忧。根据CME FedWatch工具，市场目前对1月会议降息的概率定价约为16.1%。

技术面整体偏多，短期或进入震荡整理

技术指标显示，黄金当日走势偏强。价格在日线图上稳守关键的100日指数移动平均线（EMA）上方，布林带宽度同步扩大，表明波动性正在增强，整体仍维持看涨格局。

不过，14日相对强弱指数（RSI）目前徘徊在中轴附近，显示短期动量趋于中性，因此不能排除进一步横盘整理或短暂回调的可能性。

关键阻力位位于布林带上轨4520美元附近。若能果断突破，将打开进一步上行空间，有望重新测试历史高点4550美元，并向4600美元心理关口发起冲击。

下方初始支撑位于4305-4300美元区间，对应12月29日低点及重要整数位。若失守该区域，修正可能延续，下方目标指向12月16日低点4271美元附近。

短线来看， 现货黄金可能重新测试每盎司4301美元的关键支撑位。若该位置被有效跌破，可能打开进一步下行的空间，下一目标位看向4274美元。

从波浪结构分析，当前金价的下跌走势似乎已形成一个五浪结构。目前所处的温和反弹行情，可能为其中的第四浪，目前似乎在4380美元附近结束。

根据此技术结构，市场随后或将进入向下的第五浪。若价格跌破4330美元水平，则可能确认下跌趋势的延续，并指向4274美元的下行目标

总结：黄金长期吸引力不减，多头趋势有望延续

综合来看，尽管短期受到获利了结与保证金调整的扰动，黄金在避险需求、降息预期及地缘政治因素的多重支撑下，下跌空间预计有限。投资者需重点关注FOMC会议纪要带来的政策信号，同时结合技术面把握交易节奏。在不确定性主导的市场环境中，黄金作为核心避险资产的地位依然稳固，长期看涨逻辑有望持续占优。

（现货黄金4小时图，来源：易汇通）

北京时间15：11，现货黄金现报4359.92美元/盎司。

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