4月财报季之后，上市公司业绩暴雷风险基本落地，进入5月市场风险偏好明显回暖，不仅市场整体连连上涨，对主题概念的炒作热情也恢复，特别是对重组预期的炒作再度升温。

万向钱潮就是市场情绪回暖后出现的“妖股”之一。

3天3涨停，重组概念再出“妖股”

到今天（5月12日），万向钱潮二级市场股价已经连续3个交易日涨停，创出近7年新高，市值超过300亿。

万象钱潮股价突然爆发的原因无他，只因五一假期后的一份重组进展公告。

（万向钱潮公告截图）

5月7日晚间，万象钱潮公告，2024年5月6日发布的《万向钱潮股份公司发行股份及支付现金购 买资产并募集配套资金暨关联交易预案》的重大资产重组事项正在进行中。

第二天开盘，万象钱潮股价直接秒板，至今连续3个涨停板。

（万象钱潮股价走势截图）

可以看到，自2024年初以来，万象钱潮股价累计涨幅已经不小，涨幅已有1.5倍，最新市值已经超过306亿。不仅如此，今天这个涨停更是让万象钱潮股价创下自2017年12月以来的新高，一个7年多的新高。

重组连续涨停，在A股是从来不问原因的，这已是A股投资者共识。

不过，投资者（特别是持有万象钱潮的投资者）还是有必要了解一下，万象钱潮此次收购的对象到底是谁、是干什么的、以多少钱收购，毕竟这实际上已经是一年前的事项了？

看了万象钱潮在2024年5月6日发布的收购预案，目前只知道前两个问题的答案，收购对象是万象美国持有的WAC 100%股权，主营业务是汽车传动系统和转向系统核心零部件的研发、生产及销售，至于花多少钱收购就不知道了，因为目前还未确定交易价格。

（万象钱潮公告截图）

目前，不仅不知道收购标的交易价格，甚至连万向钱潮为此次收购发行多少股份也不清楚，预告中只披露了增发价格为3.87元/股，以及使用不超过募集资金100%用于支付收购标的价款。

当然，除了以上未知项外，目前关于收购标的估值情况也未知。

（万象钱潮公告截图）

一切都是未知的，也就意味着市场可以随意想象、预期，这不正是A股概念炒作的基本要素吗？

但是，可以确定的是，过去一年关于这项收购的进展公告万象钱潮发了不下10个，每次发布进展公告二级市场股价都会动一动，有的时候还向下跌。

营收下降，利润虚胖

有意思的是，在万向钱潮发布收购进展前几天才刚发布了2024年财报和今年一季报，财报情况似乎并不支持公司做太大的收购行为。

万象钱潮2024年财报显示，营收128.68亿、同比下滑11.17%，归母净利润9.51亿、同比增长15.76%，扣非净利润9.33亿、同比增长21.09%，经营现金流净额13.13亿、同比增长9.02%，净资产91.5亿、同比增长3.29%。

（万向钱潮2024年财报截图）

今年一季度，万象钱潮营收34.98亿、同比增长27.39%，归母净利润2.93亿、同比增长5.29%，扣非净利润2.88亿、同比增长5.5%，经营现金流净额2.6亿、同比大幅增长230.82%，净资产94.52亿、同比增长3.3%。

（万象钱潮2025年一季报截图）

整体看，万象钱潮的这年份财报似乎还是不错，今年一季度也整体出现明显改善，完全可以支持公司去收购。

但是，这两个表只是万象钱潮报告的结果，利润增长的背后实质却是应收账款和存货的堆积。

2024年万象钱潮应收账款创下自2019年以来的新高，达到25.1亿，但2024年公司营收却未同步新高，反而下滑了11.17%，存货更是创出历史新高达到35.37亿，同比还较2023年大幅增加了25.7%。

今年一季度，万象钱潮的这种情况依然没有多少改变，存货虽然小幅降至31.66亿，但应收账款仍然继续增长至25.59亿。