专题：英伟达财报与业绩指引双双超预期 AI热潮推动数据中心营收大增75%

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英伟达首席执行官黄仁勋

英伟达周三公布第四财季业绩超预期，核心数据中心业务营收同比增长 75% 成为主要驱动力。该股在盘后交易上涨。

以下为公司业绩与分析师预期对比：

调整后每股收益：1.62 美元，预期 1.53 美元；

总营收：681.3 亿美元，预期 662.1 亿美元。

英伟达当季总营收同比增长 73%，从去年同期的 393 亿美元增至 681.3 亿美元。目前公司超过 91% 的收入来自数据中心部门，该部门主营市场领先的 AI 芯片。

据 StreetAccount 数据，数据中心季度营收为623 亿美元，高于预期的 606.9 亿美元。

公司在新闻稿中表示，净利润几乎翻倍，从去年同期的 221 亿美元（每股 0.89 美元）增至430 亿美元（每股 1.76 美元）。

业绩指引同样好于预期。英伟达预计第一财季营收为 780 亿美元，上下浮动 2%。分析师预期为 726 亿美元。英伟达表示，其预测未计入来自中国的数据中心收入。

今年以来，英伟达股价表现远超其他大型科技股，持续成为 AI 热潮的最大受益者。截至周三收盘，该股 2026 年已上涨 5%，而纳斯达克指数下跌 0.4%。万亿美元市值俱乐部中，今年另一家实现上涨的只有苹果，涨幅不足 1%。

数周前，四大超大规模云服务商 —— Alphabet、亚马逊、Meta、微软公布季度财报后，华尔街已对英伟达业绩有了明确预判。根据它们的资本支出计划及分析师估算，随着科技巨头扩建 AI 基础设施，全年合计资本支出有望接近7000 亿美元。

在首席财务官的评论中，英伟达表示，超大规模云服务商 “仍是我们最大的客户类别”，占数据中心收入的略超 50%。

数据中心业务中，英伟达网络部件销售额达109.8 亿美元，用于连接数百个GPU，同比大增263%。这反映出公司 NVLink 网络技术以及 Spectrum‑X 以太网交换机获得广泛采用，包括来自 Meta 等巨头的新订单。

曾是英伟达最大业务的游戏部门，当季营收同比增长 47%，至 37 亿美元，但环比下降 13%。分析师推测，由于存储芯片短缺迫使芯片厂商优先生产 AI 处理器，英伟达今年可能跳过新一代游戏 GPU 发布。对英伟达而言，这意味着 AI 加速卡主要以机架式系统出货，例如配备 72 颗 GPU 的Grace Blackwell系统。

存储芯片全球短缺已成为投资者潜在担忧点。

市场对英伟达今年晚些时候推出的下一代机架式系统Vera Rubin期待高涨。首席财务官科莱特・克雷斯在周三的电话会议上表示，公司 “本周早些时候已向客户送出首批Vera Rubin样片，仍按计划在今年下半年开始量产发货”。

Vera Rubin预计每瓦性能提升10 倍，在数据中心面临严重电力限制之际提供更高能效。

公司表示，正将供应链从目前集中的亚洲地区，拓展至美国和拉丁美洲。

英伟达在财务文件中称：“这些举措预计将强化供应链，提升韧性与冗余度，满足 AI 基础设施不断增长的需求。我们提升制造能力的效果，将取决于当地制造生态系统及时扩产至目标规模的能力。”

汽车业务（含汽车与机器人芯片）当季销售额为6.04 亿美元，同比增长 6%，低于 StreetAccount 统计的分析师预期 6.548 亿美元。

英伟达持续向大型 AI 实验室及业内其他公司投入巨资，包括入股芯片巨头英特尔。公司在年度文件中表示，年内对私营企业与基础设施基金投资达175 亿美元，“主要用于支持早期初创企业”。英伟达提示，这些投资 “可能短期内无法盈利，甚至完全无法盈利，也无法保证实现投资回报”。