一、巴菲特也爱用，全球验证的“真金白银”逻辑

自由现金流（FCF）是衡量企业实际盈利能力的黄金指标，剔除会计调整与资本支出影响，直击企业经营本质。自由现金流策略优选高盈利质量、高潜在股东回报、低估值的公司，该策略与巴菲特“护城河”理念高度契合，聚焦能够持续创造现金、分红或回购的优质企业。

二、红利之源，超越红利！更强的防御性与收益韧性

自由现金流是企业生存命脉，也是红利之源。从可比指数的全收益指数历史走势来看，300现金流全收益指数基日以来累计收益346.29%，年化收益率14.48%，大幅跑赢沪深300及中证红利全收益指数。

从历史年度回报来看，300现金流全收益指数2017年至2024年的8年中有6年取得正收益，仅有2年为负收益。近一年上涨11.05%，近五年上涨113.74%，近五年最大回撤仅17.4%，在市场震荡期，高现金流企业凭借低负债、高分红特性，相比于中证红利与沪深300风险收益比更突出，展现出更强的防御性与收益韧性。

数据来源：Wind，近一年涨跌幅统计区间为2024.5.20-2025.5.20，近5年涨跌幅统计区间为2020.5.20-2025.5.20，沪深300自由现金流指数基日为2013.12.31，基日以来涨跌幅统计区间为2013.12.31-2025.5.20，沪深300自由现金流指数基日为2013.12.31，发布日期为2024.11.12，全收益指数2020-2024年分年度历史收益率分别为：16.20%、13.83%、-4.31%、12.94%、40.79%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，指数回测历史业绩不预示指数未来表现。

三、行业配置优化，极致聚焦“会赚钱”企业

相较于传统高股息策略，300自由现金流指数剔除金融、地产板块，超配家用电器、石油石化、食品饮料、有色金属四大行业。而这些行业现金流充沛，除了分红还可以通过回购来实现股东回报最大化，而且相比红利主要重仓的成熟行业不同，这些领域受益于消费升级、能源转型及全球资源价格上行，盈利弹性与长期增长空间兼备。

数据来源：Wind，中证指数公司，截至2025.5.20。

成份股方面，300现金流指数在沪深300“优中选优”，精选50家“现金奶牛”企业，前十大成份股占比65%，涵盖中国移动、中国海油、中国石油、宁德时代、美的集团等各行业龙头，这些企业不仅盈利质量高，且具备持续分红与回购能力，是A股“会赚钱”的代表。指数每季度末根据最新财务数据调整成份股，成份股能不断吐故纳新、择优纳入，确保组合始终聚焦“高现金流”赛道，这也是为何现金流策略能够长期跑赢沪深300以及红利的重要原因。

数据来源：Wind，中证指数公司，截至2025.5.20。

展望5月，业绩披露期结束后，市场会积极地在业绩改善的行业进行投资标的布局。当前自由现金流策略已经逐步被市场认可，在经济数据分化，企业盈利增速承压的当下，现金流稳定、分红能力强的资产更易被资金青睐。投资者或可借道300现金流ETF（562080）及其后续可能上线的场外联接基金，E键配置能够穿越周期的高现金流优质公司！

风险提示：本文章是作者基于已公开信息撰写，但不保证该等信息的准确性和完整性。文章中的内容和意见基于对历史数据的分析结果，不保证所包含的内容和意见在未来不发生变化，文中所涉及个股仅为展示，任何情况下不作为对任何人的投资建议。300现金流ETF被动跟踪沪深300自由现金流指数，该指数基日为2013.12.31，发布日期为2024.11.12。该基金由华宝基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。投资人应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，选择与自身风险承受能力相适应的产品。基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上的投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。销售机构（包括基金管理人直销机构和其他销售机构）根据相关法律法规对该基金进行风险评价，投资者应及时关注销售机构出具的适当性意见，并以其匹配结果为准，各销售机构关于适当性的意见不必然一致，且基金销售机构所出具的基金产品风险等级评价结果不得低于基金管理人作出的风险等级评价结果。基金合同中关于基金风险收益特征与基金风险等级因考虑因素不同而存在差异。投资者应了解基金的风险收益情况，结合自身投资目的、期限、投资经验及风险承受能力谨慎选择基金产品并自行承担风险。中国证监会对该基金的注册，并不表明其对该基金的投资价值、市场前景和收益做出实质性判断或保证。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资须谨慎！

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