最近，关于部分民营房企老板滞留香港的新闻，很多。

媒体列举了四家比较有名的房企，建业的胡葆森、旭辉的林中、阳光城林腾蛟、新城控股王振华——望北楼快塞不下了。

媒体们有的说房企老板待在香港不回来是为了躲债，有的说是为了筹钱；

躲债也好，筹钱也好，问题只有一个——

这些被点名的房企，还有未来吗？

四个滞留香港的老板，谁先回家？

以下，仅为四家房企的财报分析，去揣测楼市大跃进那几年突飞猛进的房企的明天，阳光灿烂，或者漫漫长夜。

先说建业

建业旗下四家上市公司——建业地产、中原建业、建业新生活、筑友智造科技

建业地产2025年中期报

营收65.75亿元，同比-9.23%；净利润-13.18亿元，同比+53.38%；

总资产1002.8亿元；总负债1069.87亿元；净资产-67.07亿元

胡总通过恩辉投资，持有建业地产41.87%股权

中原建业2025年中期报

营收1.40亿元，同比-4.53%；净利润0.37亿元，同比-23.38%；

总资产31.41亿元；总负债5.49亿元；净资产25.92亿元

胡总通过恩辉投资，持有中原建业35.13%股权

建业新生活2025年中期报

营收14.34亿元，同比-3.31%；净利润1.12亿元，同比+2.8%；

总资产44.52亿元；总负债24.37亿元；净资产20.15亿元

胡总通过创怡有限公司，持有建业新生活65.27%股权

筑友智造科技2025年中期报

营收0.5亿元，同比-78.68%；净利润-2.87亿元，同比-54.82%；

总资产52.56亿元；总负债34.97亿元；净资产17.59亿元

筑友智造科技9家股东中，有明确指向的是胡总通过恩辉投资持有7.92%股权；其余6家“嘉字头”的公司，查不到股权架构

有这些数字，基本上可以算出来建业整个集团的资产情况——

一）建业新生活+中原建业+筑友智造科技的净资产加一起63.66亿元，还不够填建业地产一家公司的窟窿；

二）按照胡总在四家公司持有的股权比例，净资产为正的三家公司持股净资产23.65亿元；建业地产持股净资产-28.08亿元；仍然不够填窟窿

三）2024年年报和2025年中期报中，计提资产减值很少；2024年存货减值10.66亿元、投资物业减值4550万元；2025年中报存货减值3.6亿元，当期存货资产629.69亿元

基本结论就是这了，有财务基础的自己能判断出来一二。

二说旭辉

旭辉旗下两家上市公司——旭辉控股、旭辉永升服务

旭辉控股2025年中报

营收122.81亿元，同比-39.22%；净利润-62.39亿元，同比-40.51%；

总资产2413.2亿元，总负债1969.14亿元，净资产444.06亿元

永升服务2025年中报

营收34.61亿元，同比+2.66%；净利润2.70亿元，同比-16.97%；

总资产93.13亿元，总负债37.91亿元，净资产55.22亿元

旭辉两家上市公司都还是净资产，能融到资金的概率还是很高的。

三说阳光城

阳光城旗下原本两家上市公司，一家ST阳光城已经退市，一家龙净环保

阳光城2024年度财务数据

营收340.87亿元，同比-28.65%；净利润-201.09亿元，同比-160.48%；

总资产1816.29亿元，总负债1979.92亿元，净资产-163.63亿元

龙净环保的控股股东是紫金矿业和龙岩国投，阳光城参股的福建龙翔钰实业投资有限公司持有龙净环保6269万股4.94%股权，3月9日午盘收市价19.39元

即便阳光城质押或者卖出全部股权，依然不够填净资产的窟窿

最后说下新城

新城旗下三个上市公司——新城控股、新城发展、新城悦服务

新城控股2025年三季度报

总资产2806.73亿元，总负债2020.72亿元，净资产786.01亿元

新城发展2025年中报

总资产2911.19亿元，总负债2062.53亿元，净资产848.66亿元

新城悦服务2024年报

总资产54.75亿元，总负债34.22亿元，净资产20.53亿元

可以说，新城的财务数据是四家滞留香港的老板中，最好的。

四家公司说完了，简单总结一下：

一）负资产的公司，要想融到钱，只有一条路，就是把最优质的资产拿出来变卖；如是，或许还有救；

二）负资产要变回正资产，两个办法，一个是债务清零，拿时间换债务；一个是资产升值，原来卖8000元一平米，现在能卖到1万2一平；任何一个办法成立都可以；

三）房企老板们滞留香港，或许就是做时间的朋友，有人已经看到黎明，有人依旧是长夜漫漫。

特别说明

1．文内数据均来自企业年度报告；2．本文仅为四家公司财务分析，不构成投资建议