美国再失3A评级 对华盛顿真有震慑力吗?

花花2025-05-21债务科普281

在穆迪5月16日下调评级后,美国政府失去了在主要国际评级机构中最后一个3A级最高信用评级,对于这个全球最大经济体而言,这是一个值得警惕的里程碑事件。

穆迪分析师在解释降级原因时指出,过去十多年,历届美国政府和国会未能有效遏制庞大的财政赤字。根据国会下属政府问责办公室(GAO)数据,在新冠疫情后通胀飙升时,美国政府的债务利息支出激增,预计2024年达到1万亿美元,远超2017年时的2630亿美元。

更糟的是,美国的债务状况还可能进一步恶化。共和党议员正在讨论特朗普提议的减税与财政支出草案,批评者称该计划将在未来十年让联邦债务再增加数万亿美元。

穆迪为何下调美国评级?

目前,美国国家债务约为36万亿美元。根据彼得森基金会数据,相当于每位美国人负债约106100美元。

早在2011年,标普全球评级就已下调美国信用评级。2023年惠誉紧随其后。随着超低利率时代的结束,美国政府不得不将更大一部分收入用于支付债务利息。穆迪预计,到2035年,联邦利息支出将占收入约30%,远超2024年的18%,2021年仅为9%。

在2024财年,联邦政府的支出比收入多出1.8万亿美元,连续第五年财政赤字超过1万亿。GAO警告称,如果政策不做调整,到2047年,公众持有的债务规模将是达到GDP的两倍。该机构认为,这种状况不可持续,必须采取果断措施。

实际上,穆迪早在2023年11月就发出可能下调评级的警告,当时将评级展望从“稳定”下调为“负面”。

有震慑力的气场_华盛顿能力_

Aa1意味着什么?

穆迪目前对美国的“Aa1”评级是其第二高等级,相当于标普和惠誉给予美国的“AA+”主权评级。

穆迪将“Aa1”级别债务描述为“质量仍然很高,风险非常低”,仅次于Aaa的“最高质量、最低风险”。

怎么会走到这一步?

简单来说,联邦税收收入跟不上政府支出增速。特别是自全球金融危机和新冠疫情以来,经济衰退促使政府出台大规模经济刺激计划以维持就业与投资。

自上世纪80年代以来,美国政府推行多轮减税政策,旨在刺激经济并改善纳税人的财务状况,但未能同步削减支出以弥补赤字。

有何影响?

在其他国家,失控的财政赤字可能导致投资者抛售本币和本币计价债券,这将推高利率,迫使决策者最终采取更负责任的财政立场。

但美元是全球储备货币,而且是全球贸易的主要结算货币,即使美国财政赤字扩大,该国举债成本也不会高到离谱。

在穆迪下调评级后第一个交易日,美国30年期国债收益率升至5%以上,这是一个重要的心理关口。过去20年间,长期利率突破这一水平的情况屈指可数。

美国主权评级意外下调给经济和政治格局带来冲击。美国信用评级有多重要?

信用评级本质上是对发债实体的独立评估。评级机构评估借款人的财务状况,并就他们偿债能力给予打分,也就是评级。投资者常依赖信用评级来决定是否购买某一发行人发行的新债,因此评级在决定融资成本方面起着重要作用。

对于美国而言,信用评级对政府借款成本的影响相对有限,因为市场对美元和美债的需求始终旺盛,后者被视为全球固定收益资产的基准。美国联邦政府从未发生债务违约,而且普遍认为将来违约可能性也微乎其微。

在接受NBC主持人Kristen Welker采访时,美国财政部长贝森特表示,“穆迪是一个滞后指标,所有人对评级机构的看法都是这样”。

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