专题：A股震荡整固 机构建议把握结构性机会 兼顾防御与成长

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4月17日消息，三大指数集体低开，乳业板块跌幅居前。截至今日开盘，沪指报3261.72点，跌0.44%；深成指报9715.29点，跌0.61%；创指报1893.02点，跌0.74%。

消息面：

1、4月14日至16日，国务院副总理丁薛祥在陕西调研，并在西安主持召开座谈会。丁薛祥表示，今年以来，我国经济运行起步平稳、开局良好。要加快推动党中央和国务院决策部署落地见效，实施好更加积极有为的宏观政策，把我国发展的强大韧性和活力充分激发出来。全方位扩大国内需求，帮助涉外贸企业渡过难关，更大力度稳定就业，有力有效应对外部冲击。

2、国务院副总理何立峰15日至16日在广东出席第137届中国进出口商品交易会（广交会）有关活动并调研外贸工作。何立峰强调，着力推进外贸高质量发展，共同努力建设开放型世界经济。

3、国务院副总理张国清14日至16日在黑龙江调研国有企业改革发展和区域应急救援中心建设等工作。他强调，深入推进国有企业改革发展，加快区域应急救援中心建设。

4、国务院副总理刘国中近日到北京、河北调研。他强调，要立足抗灾夺丰收，精细开展春季田间管理，扎实做好春耕备耕各项服务，落实粮油春播任务，高质量推进夏粮生产。

5、《求是》杂志2025年第8期刊登商务部部长王文涛署名文章《多措并举扩大服务消费》。文章指出，加快政策推出，出台支持家政服务消费、发展数字消费等政策文件，会同相关部门制定促进旅游业、超高清、体育赛事经济、中医药健康发展等支持政策。

6、记者向业内多方确认获悉，近期，关于对算力基础建设实施“窗口指导”的通知已下发，本周起多地将陆续下发关于开展算力摸底有关⼯作的通知。摸底工作涉及已建、在建和拟建算力中心项目。

7、青岛出台12条楼市新政提到，在2025年4月1日至2026年6月30日期间在青岛市购买新建商品房的，分别为二孩、三孩家庭发放5万元、10万元购房补贴，购房补贴以货币形式发放。

8、工信部组织召开智能网联汽车产品准入及软件在线升级管理工作推进会，车企要充分开展组合驾驶辅助测试验证，不得进行夸大和虚假宣传。

9、杭州市经信局发布《杭州市智能网联车辆创新应用管理实施办法》征求意见稿，规定L4级以上道路测试需第三方能力评估。测试车辆需完成至少1000公里、240小时的单车测试，期间无死亡或重伤事故。执行最小风险策略前，人工干预不超过1次/百公里。

10、7天5板贝因美公告，公司及相关人员、控股股东收到浙江证监局下发的行政监管措施决定书，涉及定期财务报告披露不准确、控股股东存在非经营性资金占用情形等问题。

11、华工科技公告，拟3亿元-4亿元回购公司股份；中国中铁公告，收到工商银行16亿元回购专项贷款承诺函；德赛西威公告，拟3亿元-6亿元回购股份；歌尔股份公告，取得金融机构8.6亿元股票回购贷款承诺书。

12、苏美达公告，拟以协议转让方式购买蓝科高新16.92%股份；蓝科高新公告，拟收购蓝亚检测100%股权及中国空分51%股权；宁波方正公告，筹划购买骏鹏通信60%股权；九联科技公告，拟收购能通科技51%股份；光韵达公告，拟以不超6.5亿元现金收购亿联无限100%股份；远达环保公告，拟277.36亿元购买五凌电力100%股权以及长洲水电64.93%股权。

13、恒力石化公告，2024年净利润同比增长2%，拟每股派发0.45元现金红利；深水规院公告，2024年净利润同比增长278.1%，拟10转3派0.92元；迪贝电气公告，2024年净利润同比增长60.4%，拟每10股派发现金股利1.4元；辉隆股份公告，2024年净利润同比增长120.71%；江南化工公告，2024年净利润同比增长15.26%，拟每10股派0.65元；中信博公告，2024年净利润同比增长83.03%，拟10派10元；理工光科公告，2024年净利润同比增长36.22%，拟每10股派2元转3股。

14、芯朋微公告，第一季度净利润同比增长73%；宗申动力公告，一季度净利润同比预增70%-100%；林泰新材公告，一季度净利润同比增长288%。

15、城地香江公告，作为联合体成员中标5.95亿元珑腾凉山州AI数据中心项目（一期）；宏景科技公告，签署2.35亿元算力组网集成服务合同。

16、6天4板欧亚集团公告，2024年净亏损2781.68万元；设研院公告，2024年净亏损2.22亿元；维远股份公告，2024年净利润同比下降42.62%。

17、*ST鹏博公告，公司股票可能存在因股价低于1元而终止上市的风险；*ST汉马公告，撤销退市风险警示及其他风险警示；ST交投公告，公司股票将于4月18日起被实施退市风险警示。

18、美联储主席鲍威尔再次强调，美联储将重点防范关税驱动的物价上涨演变为更持久的通胀热。这一表态强化了鲍威尔多次重点释出的信号，美联储官员并不急于调整基准政策利率。

19、美股三大指数大幅收跌，纳指跌3.07%，道指跌1.73%，标普500指数跌2.24%。芯片股首当其冲，英伟达跌超6%，费城半导体指数下跌4.1%。

20、黄金周三飙升至新高，现货黄金突破3340美元/盎司。由于美伊核谈判陷入停滞，原油价格周三上涨。WTI期货上涨1.9%。

21、加利福尼亚州州长Gavin Newsom称，他所在的州将提起诉讼以寻求停止美国总统唐纳德·特朗普的关税，称其会对加州消费者和企业造成伤害。

机构观点：

开源证券研报指出，政策基调转向积极背景下，关注兼具短期修复弹性和长期成长景气度的优质细分赛道，重点关注四条投资主线。（1）传统零售：关注顺应消费趋势积极变革探索的线下零售龙头；（2）黄金珠宝：关注具备差异化产品力和消费者理解洞察力的黄金珠宝龙头品牌；（3）化妆品：关注深耕高景气细分赛道、综合能力不断迭代的国货美妆品牌；（4）医美：关注受益医美消费恢复、盈利能力更具确定性的上游差异化医美产品厂商。

中金公司研报认为，在国内互联网成熟、娱乐时间趋紧的背景下，卡牌等兴趣消费赛道或现结构性增长机遇。这主要由于卡牌受众广、群体年轻，价格门槛低，受情绪价值驱动的消费模式易被撬动，且优质IP感召力强，“谷子文化”培育付费习惯。近年来有越来越多的IP资源方入场，完善了IP卡牌从开发到销售的链路。同时，由于卡牌兼具收藏、社交、投资、竞技等属性，其二手市场的交易活跃度上升，亦催化着行业热度，未来随着卡牌二手交易规范评级与收藏体系的成熟，卡牌市场或将进一步释放价值空间。具备差异化IP储备和完善运营能力的版权方或具备竞争优势。

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