近期军工板块再次活跃，一方面受东南亚和南亚国家计划采购中国军机及防空装备的消息提振，另一方面全球地缘冲突反复为军工板块情绪带来持续催化。国证通用航空产业指数的军工行业占比及无人机相关公司占比均较高（军工占比60%、无人机占比56%，数据来源：Wind，截至2025/5/30），未来有望同时受益于两个板块的景气度提升。

军工维度，今年有望迎来内外需共振。外需方面，在全球贸易关税政策不确定性急剧上升的背景下，各国都在加强国防军事开支，中国军用装备的海外关注度持续提升，军贸订单有望放量；内需方面，2025年是“十四五”规划的收官之年，军工行业进入冲刺阶段，订单释放预期增强，同时市场对“十五五”规划中进一步强化国防建设、技术升级的预期升温，推动板块估值回升。

相比传统的军工板块，军工含量较高且未来具备广阔市场前景和政策支持的新质生产力方向更值得大家关注，其中低空经济就是其中的代表。俄乌冲突中无人机的战略价值被广泛认知，未来或将成为军工领域重要的增量方向。产业层面，全球首批民用无人驾驶航空器运营合格证（OC）落地中国，从应用场景来看，短期无人机巡检、救援、植保等场景有望加速落地，中期低空文旅观光、无人机物流打开广阔空间，长期来看有望颠覆传统交通方式、带来未来交通出行方式的重大变革。根据中国民航局的数据预测，到2025年中国低空经济市场规模将达到1.5万亿元，到2035年有望达到3.5万亿元，eVTOL即将进入大规模量产阶段。

注：基金有风险，投资需谨慎。观点仅供参考，本文涉及个股/企业仅作为举例，不构成投资建议。

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