订单，释放！

3月12日，禾赛科技宣布，与一家欧洲顶级主机厂达成了多年独家定点合作，为其下一代汽车平台提供高性能超远距激光雷达，覆盖其燃油车和新能源汽车的多款车型。

值得一提的是，这个订单不仅合作周期超过了2030年，也是至今为止海外前装量产激光雷达领域规模最大的订单。

那么，激光雷达的订单，为何此时释放？

主要有两方面原因：

一方面，技术迭代推动成本下探。

随着半导体工艺逐渐取代传统机械式方案，AT512激光雷达成本，从2021年的约800美元降至2024年的约200美元，降幅达75%。

另一方面，市场需求爆发。

由于高阶智驾加速下探，激光雷达从豪华车专属配置逐渐转变为智能汽车标配。这一趋势直接带动了激光雷达需求激增。

比如，蔚来ET9配备了3颗激光雷达，问界新M9搭载了4颗激光雷达，理想L系列更是实现了全系标配。

预计2026到2030年，全球车载激光雷达市场规模将从250亿美元增长至870亿美元，高成长性凸显。

值得注意的是，在智能驾驶的感知系统中，激光雷达往往需要与车载摄像头协同工作。以比亚迪天神之眼A为例，其配备了3颗激光雷达和12颗车载摄像头。

并且，随着智能驾驶等级的提升，汽车配备的激光雷达和车载摄像头数量都有不同程度的增加。

从L3到L5，激光雷达数量从1颗增长至5颗，车载摄像头数量从7颗增长至15颗。根据数据，2023年全球车载摄像头出货量为2.6亿颗，预计2025年将达到5亿颗。

在车载摄像头领域，国内宇瞳光学、舜宇光学、联创电子等公司做得不错。

其中，宇瞳光学很值得一提。

2021年，宇瞳光学正式进入车载摄像头领域。

2024年，通过收购主攻汽车影像类产品的玖洲光学，公司切入了比亚迪等大客户的供应链，实现了车载摄像头业务的快速拓展。

作为比亚迪ADAS镜头的主要供应商，宇瞳光学有望与比亚迪共享智能驾驶发展红利。

除了在车载摄像头领域发展迅速，公司在安防领域优势更加明显。

作为全球安防镜头出货量最大的供应商，宇瞳光学连续九年市占率全球第一，2023年市占率更是高达43%。

不仅如此，公司还与海康威视、大华股份等安防龙头深入绑定，未来出货量有望继续增长。

从产品结构看，安防类产品是宇瞳光学的第一大收入来源，2024年上半年营收占比达到了62%。

随着安防和车载摄像头业务的发展，公司的盈利能力有了显著改善。

受行业竞争加剧等因素的影响，从2021年开始，宇瞳光学的毛利率呈现出显著的下降趋势。到2023年，公司毛利率已经下降到了19.55%，相较于2021年下降了约7个百分点。

不过，凭借安防和车载摄像头业务的双轮驱动，宇瞳光学展现出强悍的盈利修复能力。

2024年前三季度，公司毛利率回升到了22.87%。虽然公司还没有恢复到2021年的毛利率水平，但是已经展现出了明显向好的迹象。

与此同时，宇瞳光学的业绩也有了明显的修复。

2020到2023年，虽然宇瞳光学的营收从14.71亿上升到21.45亿，但净利润却从1.27亿下降到0.31亿，处于亏损的边缘。

而到了2024年前三季度，公司的业绩情况明显好转，当期实现营收19.93亿，同比增长33.67%；实现净利润1.33亿，同比大增221.38%。

不仅如此，宇瞳光学2024年全年也有望保持较高的业绩增速。根据业绩预告，公司预计2024年最高实现净利润2亿，同比增速可达548.2%，扣非净利润同比增速更是有望达到797.75%。

那么，宇瞳光学还能继续保持业绩的高增长吗？

目前看，难度并不大。公司下游需求极其旺盛，主要来自这三处：

1.智能家居

在智能家居场景中，扫地机器人、智能门锁等应用，需要具备识别障碍物、人脸识别等功能，由此带来了镜头需求。

预计2020到2025年，全球智能家居摄像头出货量将从0.9亿台增长至2亿台，基本实现了翻倍增长。随着智能家居摄像头出货量增长，宇瞳光学有望实现产品放量和业绩提升。

2.无人机

作为低空经济的重要细分领域，无人机近年来发展迅猛。预计2023到2030年，全球无人机市场规模将从304亿美元增长至580亿美元。

目前，宇瞳光学镜头产品已应用于大疆民用无人机。同时，公司与南京先飞机器人、深圳联合飞机、广州极飞科技公司等无人机公司建立了合作，目前处于小批量试样阶段。

通过与这些企业合作，公司有望充分享受低空经济发展的红利，实现业绩增长。

3.机器视觉

简单来说，机器视觉就是智能制造的眼睛，它能够精准、快速地识别产品的尺寸规模、字符条码等信息，极大地提高了工作效率。

机器视觉，广泛应用于3C电子、半导体、智能交通等多个领域。其中，3C电子领域的占比最大，达到了32%。

目前，国内机器视觉还处于市场渗透初期。随着奥普特、凌云光等国产厂商的崛起，国内机器视觉市场有望迎来加速发展。

根据数据，预计2025年我国机器视觉市场规模将达到350亿元。镜头是机器视觉的核心部件，直接影响图像采集的质量和系统的准确性，其重要性不言而喻。

随着机器视觉市场的扩大，镜头的市场需求有望进一步增加。

此外，宇瞳光学的玻璃非球面镜片可用于AI眼镜等领域，产品处于送样阶段，个别产品实现了量产交付。产品放量后，有望为公司贡献业绩。

最后，总结一下。

宇瞳光学，在安防镜头领域寡头优势明显，同时盈利能力和业绩得到了显著修复。随着汽车、智能家居和机器视觉等领域需求的释放，公司有望迎来业绩的新一轮增长。