花旗集团的股票策略师下调对美国股市的评级，称随着贸易冲突损害经济增长和企业盈利，资金撤离股市寻求多元化投资的理由正在加强。

Beata Manthey领导的团队在报告中表示，“美国例外论”的裂痕将持续，再加上DeepSeek人工智能模型的出现、欧洲财政扩张、不断加剧的贸易紧张局势，这些因素对美国公司的打击将超过日本和欧洲公司，将美国股票评级从超配下调至中性。

“无论是从国内生产总值（GDP），还是从每股收益的角度来看，例外论的驱动因素正在消退，”策略师写道。“美国市场估值仍然相对较高，而每股收益下调正在加剧。”

花旗策略师加入了美国银行和贝莱德等华尔街大行的队列，对美股的前景转而看淡，因为特朗普贸易政策最终结局的不确定性引发衰退担忧。策略师写道，投资者仍对美股处于超配状态，给进一步多元化提供了空间。

数据显示，标普500指数基于收益的估值已低于五年平均水平，但其12个月远期市盈率为19.4倍，而MSCI World指数为16.5倍。

在另一份报告中，花旗集团美国股票策略主管Scott Chronert将标普500指数的年底目标位从6500点下调至5800点，暗示较上周五收盘价有8%的上涨空间。由于关税引发动荡以及经济增长放缓迹象，他将该指数的盈利预期从270美元下调至255美元。

Manthey和她的团队将日本股市评级从低配上调至超配，理由是这个亚洲市场的估值较低以及可能获得美国关税豁免。

他们维持对欧洲股票的超配立场，称20%的关税已完全体现在欧洲股市中，而财政刺激和政策宽松将带来利好。他们还将英国股票评级上调至超配，理由是估值较低。

Manthey和Chronert的预测与该公司的宏观策略师不同，后者在特朗普发布暂停执行关税措施90天后于上周将美国和欧洲股票评级上调至超配。

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