国泰君安期货市场分析师 Z0021546

贵金属价格在高位调整之后，再次震荡反弹。今天早间，金银继续走高，沪金沪银主力合约涨幅超过1%。沪金主力合约再次站上780元关键位置。那么贵金属近期反弹的主要逻辑有哪些？宏观和地缘需要关注哪些因素？点赞加关注，我们一起聊一聊。

宏观方面，美元信用体系松动以及美国税收法案的不确定性，推升金价。近期穆迪下调美国主权信用评级，指出其十多年来债务和利息支付比率过高的问题，暴露了美元作为全球储备货币的根基有所松动。此外，减税法案陷入僵局，引发市场对美国财政赤字扩大的担忧，可关注本周末关键投票情况。

地缘方面，中东局势依然紧张，伊以冲突、加沙停火谈判终端以及俄乌停火协议搁浅，多重因素推动金价反弹。另外技术层面上，沪金价格在前期调整之后，已经接近“对等关税”前的水平，并且受到日线级别60日均线位置附近的支撑，价格存在反弹需求。

我们需要注意的是，虽然短期一系列因素推升贵金属价格反弹，但目前美国通胀上行风险不断累积，市场对美联储货币政策的预期存在较大不确定性，金价分歧仍在，一定程度上制约其上行空间，短期价格仍有反复可能。而从中长期来看，美国贸易政策和经济前景的不确定性，以及地缘紧张局势延续，贵金属仍有其多配价值。