7月11日，GTC泽汇资本表示，阿根廷正在凭借瓦卡穆尔塔（Vaca Muerta）页岩气资源的巨大潜力，加速打造通往全球液化天然气（LNG）出口的重要通道。作为南美第二大经济体，阿根廷有望在未来十年内崛起为地区乃至全球天然气市场的重要力量，但前提是能持续推进基础设施建设与市场改革。

GTC泽汇资本表示，瓦卡穆尔塔盆地位于内乌肯省，被誉为“阿根廷的二叠纪盆地”，拥有全球第二大可采页岩气储量（约308万亿立方英尺），以及全球第四大页岩油资源（约160亿桶）。2025年第一季度，油气产量分别同比增长26%和16%，表明其开发正进入快速爬坡阶段。

GTC泽汇资本认为，阿根廷当前正积极推进LNG出口能力建设，已吸引包括壳牌（Shell）、埃尼（Eni）、YPF、Golar等国际巨头参与其中：

• 已完成对一座年产能250万吨的浮式液化设施的最终投资决策（FID）；

• 正评估另一座350万吨级别的液化装置；

• 规划中包含将天然气从瓦卡穆尔塔输送580公里至大西洋沿岸的Sierra Grande液化终端；

• 若各项计划落地，到2035年阿根廷LNG出口能力或达2800万吨/年（Mtpa）。

同时，阿根廷在管道出口方面已具备先发优势，与智利、乌拉圭、玻利维亚等国家实现互联，并通过基础设施反向输送天然气至巴西。未来若延伸至巴西的乌拉圭亚纳-阿雷格里港通道，将进一步扩大区域出口覆盖面。

GTC泽汇资本表示，尽管阿根廷在资源端具有巨大潜力，但若要真正跻身LNG出口国行列，仍需跨越两个门槛：

1． 中游基础设施建设投入巨大：仅天然气从产地到液化终端的管道投资就需数十亿美元；

2． 市场机制改革决定长期吸引力：总统哈维尔·米莱伊（Javier Milei）自上任以来推动市场自由化、减少国家干预，并推出“重大投资激励计划”（RIGI）以吸引外资。

据GTC泽汇资本分析，阿根廷2025年能源投资总额预计将在25亿美元至150亿美元之间，外资信心正在逐步恢复，企业并购和股权合作成为市场热点。

全球竞争与成本控制仍是挑战

然而，GTC泽汇资本也表示，阿根廷面临的最大挑战之一，是如何与卡塔尔、美国、澳大利亚等低成本LNG出口大国竞争。项目能否在成本、交付能力与政治稳定性方面达标，将决定其在全球市场的份额。

总结观点：

GTC泽汇资本认为，阿根廷具备从页岩气资源大国向LNG出口强国转型的坚实基础，政策改革、基础设施推进与国际资本支持将是其成败关键。

若能持续推进投资激励机制、优化市场环境，并在管道与液化设施建设上取得突破，阿根廷不仅有望满足本国及南美区域能源需求，更将在全球天然气贸易中占据一席之地。GTC泽汇资本将密切关注其发展动态，并在全球能源投资布局中持续评估阿根廷资产的战略价值。

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