近期港股创新药板块呈现持续回调的态势，主要原因或有三：其一临近年末，投资者兑现浮盈、落袋为安情绪较强，市场风险偏好走低；其二在于流动性层面的冲击，美联储降息落地、日本央行加息预期升温、南向资金流入放缓等多重因素叠加下，港股市场流动性边际收紧引发量能萎缩；其三部分行业个股BD事件低于预期，情绪面受挫。（资料来源：上市公司公告-2025/12/15）

尽管伴随着指数点位的走势和成交额的收缩，市场情绪较为低迷，不过近期回调或仅为短期风险的集中性释放，并未改变创新药板块国家化加速、技术突破、支付体系破局的叙事逻辑，市场资金积极借助波动积极布局具备长期竞争力和明确成长路径的优质创新药资产。（数据来源：Wind，指数历史涨跌情况不代表未来表现，不构成基金业绩表现的保证或承诺，请投资者关注指数波动风险。）

Wind数据显示，目前市场仅有的跟踪恒生创新药指数的ETF——恒生创新药ETF（520500）已连续6个交易日（25/12/8-25/12/15）获资金逆势净流入，合计金额达2.35亿元，助推产品份额攀升至12.51亿份，刷新成立以来（2024/12/16）历史新高。产品自2025年四季度以来日均成交额达7.29亿元，具有规模较大、流动性较优的特点。同时产品支持场内T+0交易，且为融资融券标的，或为投资者提供了便捷高效的配置工具。（份额数据来源：交易所，截至2025/12/15；其他数据来源：Wind，截至2025/12/15）

天风证券在研报中指出，中国创新药企业经历 2025 年系统性的资产价值重估之后，围绕着风险降低带来的可预见性提升或将是未来一段时期创新药投资的主线，即随着产品研发、审批、销售等关键环节风险降低，预计公司竞争力或将得以持续提升。（资料来源：天风证券-《2026 年创新药投资逻辑：以 De-Risking 路径锁定创新药高成长机会》-2025/12/14）

消息面上，2025年12月13日，全国医疗保障工作会议在北京召开，会上明确提出 积极落地商保创新药品目录，鼓励商业健康保险将更多基本医保目录外的合理医疗费用纳入保障范围。鼓励商业健康保险机构扩大对创新药的投资规模，促进创新药研发，未来创新药板块有望迎来更多活水支持。

恒生创新药ETF（520500）紧密跟踪的恒生创新药指数筛选出港股市场中业务与创新药研究、开发及生产相关的上市公司，集结了一众研发实力强劲、具备发展潜力的创新药行业翘楚，同时指数编制规则中强调剔除主营业务在CXO行业的公司，指数中创新纯度进一步升级，或可担当投资者布局港股创新药板块重要工具。（数据来源：Wind、恒生指数公司，截至2025/12/15）

备注：场内T+0为交易所交易机制

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金投资需注意投资风险，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和产品资料概要等法律文件，了解基金的具体情况。本基金可投资于境外证券市场，除需承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险，还将面临汇率风险、境外证券市场风险等特殊投资风险。指数由恒生指数公司编制并发布，其所有权归属恒生指数公司。恒生指数公司将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。

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