中国基金报记者 天心

因二级市场表现火爆，累计价格涨幅偏高，按有关规定，今日华夏大悦城商业REIT、华安百联消费REIT接连发布交易提示公告，其中前者在上午时段临时停牌1小时。

2025年，消费类REITs迎来爆发式行情，部分产品年内飙涨超40%，二级市场涨幅显著领先其他类资产。业内认为，消费板块最具有前周期属性，因此在宏观环境改善进程中有望率先受益。

消费类REITs连发交易提示公告

5月13日，华夏基金发布旗下华夏大悦城商业REIT停复牌、暂停恢复基金通平台份额转让业务及交易情况提示公告。

公告称，2025年5月12日，该基金二级市场收盘价为4.988元/份，当日收盘价较基准价（基金发行价3.323元/份）偏离50.11%，偏离基准价首次达到50%。

按有关规定，为保护基金份额持有人的利益，本基金将自2025年5月13日深交所开市起停牌1小时，并于当日上午10：30起复牌。同时也暂停基金通平台份额转让业务1小时。

公司同时提醒投资者注意本基金二级市场交易价格受多种因素影响，关注波动风险，理性投资。

谈及价格变动对基金份额持有人权益的影响，华夏基金提示，基金首次发行时的年化净现金流分派率预测值=预计年度可供分配现金流/基金发行规模。对应到每个投资者的年化净现金流分派率预测值=预计年度可供分配现金流/基金买入成本。基金二级市场交易价格上涨/下跌会导致买入成本上涨/下降，导致投资者实际的净现金流分派率降低/提高。

如投资人在首次发行时按3.323元/份发行价买入本基金并持有，则该投资者2025年度净现金流分派率预测值为5.33%，若在2025年5月12日通过二级市场以当天收盘价4.988元/份交易买入，这一预测值则变为3.55%。

5月13日，华安基金公告称，旗下华安百联消费REIT最近20个交易日收盘价累计涨跌幅超过20%，按照有关规定，应当披露交易情况提示公告。

2025年5月12日，该基金二级市场收盘价为3.444元/份，相较于2025年4月9日收盘价涨幅达到20.8%。

华安基金也提示，基金二级市场交易价格上涨/下跌会导致买入成本上涨/下降，导致投资者实际的净现金流分派率降低/提高。

若投资者在首次发行时买入，以2025年度可供分配金额测算的该投资者的净现金流分派率预测值为6.22%，若以5月12日收盘价买入，这一数值则变为4.21%。

二级市场表现领先

消费类REITs有望率先受益经济改善

2025年以来，公募REITs二级市场表现火爆。其中，消费类REITs凭借稳定的现金流与成长性资产的组合，在2025年迎来爆发式行情，涨幅领先其他类资产，成为市场着重关注的领域。

据Wind统计显示，截至5月12日，在65只已上市公募REITs中，年内二级市场累计涨幅前十大的标的里有6只为消费类REITs。其中，涨幅前四均为消费类REITs，华安百联消费REIT、华夏大悦城商业REIT、华夏首创奥特莱斯REIT年内涨幅均超40%，嘉实物美消费REIT也超过了30%。

2023年3月24日，国家发改委发布《关于规范高效做好基础设施领域不动产投资信托基金 （REITs）项目申报推荐工作的通知》。该通知表示“支持增强消费能力、改善消费条件、创新消费场景的消费基础设施发行基础设施REITs”“优先支持百货商场、购物中心、农贸市场等城乡商业网点项目，保障基本民生的社区商业项目发行基础设施REITs”，首次将商业不动产纳入公募REITs基础资产范畴。

2024年，消费基础设施公募REITs正式启航，成为资本市场的一大亮点。当年3月，首批4只消费基础设施公募REITs上市，2024年8月、9月和2025年1月陆续有4只消费基础设施公募REITs上市。

截至目前，共有8只消费基础设施公募REITs发行上市，还有2只待发行，总规模超250亿元。从基础资产类型看，其中有4只为购物中心，百货、奥特莱斯、商超和农贸市场各1只。

华泰证券认为，目前各消费类REITs底层资产运营表现有所分化，超预期业绩表现及品牌优势都兑现为估值溢价。在产权类REITs中，消费板块最具有前周期属性，因此在宏观环境改善进程中有望率先受益，4%左右的股息率巩固其配置价值。

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