炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！

谢若琳

2025年电影暑期档以总票房突破119亿元、观影人次超3.19亿的成绩正式收官，较去年同期分别增长2.21%、11.93%。在笔者看来，今年暑期档不仅数据亮眼，还有三大看点值得关注。

其一，随着中国电影视效水准与叙事能力持续提升，观众不再愿意仅为明星、名导“买单”，而是更加关注作品的内容质量。例如，今年暑期档，管虎执导的《东极岛》以及陈可辛执导的《酱园弄·悬案》票房仅迈过3亿元门槛，曹保平执导的《脱缰者也》上映8天票房仅为1101万元。导演的“品牌效应”正逐渐减弱，电影的艺术属性与商业属性亟须重新寻找平衡点。

其二，分线发行策略的价值在暑期档得到充分验证。多部影片通过精准分区点映实现口碑发酵，例如，《戏台》通过拉长点映时间线，最终以预售（含点映）票房破7000万元的成绩正式上映，赢得了更高的排片占比。同时，该片在北京、天津等北方地区表现尤为亮眼，印证了区域化发行的市场价值。

这种“点映—口碑—扩映”的新发行范式，不仅降低了市场的不确定性，更为影片与核心受众的深度互动创造了空间。同时，差异化排片策略帮助特定类型影片找到目标观众，艺术电影、纪录片等小众类型可借助分线发行获得更广阔的市场空间。

其三，IP衍生品市场的爆发式增长成为暑期档最大亮点。多部热门影片的衍生品销售额突破亿元大关，尤其是《浪浪山小妖怪》的角色玩偶大受欢迎，甚至一度卖到断货。IP全产业链运营模式的成功案例表明，中国电影产业正在从单一票房向多元化收入结构转型。

成功的IP开发不仅体现在手办、服装等传统衍生品上，更拓展到实景娱乐、电子游戏、数字藏品等新兴领域，构建起跨媒介的内容生态系统。这不仅提升了电影投资的抗风险能力，更延长了优质IP的生命周期，为行业创造持续增值的可能性。

当然，除了以上看点，透过今年暑期档，我们也需深入思考电影行业未来面临的挑战。一方面，暑期档单部影片票房体量呈收缩态势。灯塔数据显示，今年暑期档前三名分别是《南京照相馆》《浪浪山小妖怪》《捕风追影》，票房成绩分别为28.8亿元、14.4亿元、8.5亿元。仅有两部电影票房破10亿元，甚至没有一部电影达到30亿元门槛，这在往年较为罕见，反映出头部影片突破10亿元票房大关的难度增加。从破圈效果来看，现象级电影能引发更广泛的传播，拉动整个电影大盘的热度。

以五年为时间维度纵向对比，2020年以前，暑期档是当之无愧的黑马档期。2017年至2019年，暑期档先后诞生了《战狼2》《我不是药神》《哪吒之魔童降世》等爆款电影。此外，过去头部电影企业的“种子”选手会均匀分布在全年各大重要档期，暑期档甚至能与春节档一较高下。而今年春节档之后，市场一直处于沉寂状态，直至7月份才迎来节后首部票房突破5亿元的电影。

另一方面，市场对电影作品的要求越来越高，质量、宣发水平、话题度缺一不可。今年暑期档被誉为“近10年口碑最佳暑期档”。国产电影中，豆瓣评分不低于8分的就有5部。这是什么概念？2024年全年上映新片数量为501部，其中豆瓣评分超过8分的只有8部。但综合来看，今年暑期档的高口碑却并没有完全转化为高票房，由此可见，市场对电影作品的要求越来越高，制片方在注重质量的同时，也必须在宣发水平等方面同步提升，并进一步探索市场需求。

这些现象也为行业发展带来了启示：第一，工业体系成熟度需与叙事创新能力同步提升；第二，发行方式需要更加精准化和差异化；第三，商业模式需从单一票房收入转向长线IP运营。

中国电影产业正在经历从“规模扩张”到“质量重构”的关键转型期。今年暑期档百亿元票房的背后，是行业的结构性变化。唯有把握深层变化趋势，中国电影才能在全球市场竞争中进一步提升核心竞争力。