《华夏时报》制表（下同）

华夏时报记者 耿倩 上海报道

2023年8月，我国ETF市场总规模首次突破2万亿元，随后便坐上“过山车”式增长。Wind数据显示，ETF规模在2024年9月达到3.50万亿元，又在2025年4月达到4.05万亿元。半年时间，我国ETF市场规模增长了1万亿元。自2023年4月份以来，两年时间内，我国ETF市场总规模由1.71万亿元增至4.05万亿元，增幅达到137.40%。

规模的显著增加，离不开“国家队”的大力支持。据基金一季报，中央汇金投资有限责任公司（下称“中央汇金投资”）、中央汇金资产管理有限责任公司（下称“中央汇金资管”）持有华泰柏瑞沪深300ETF份额的41.92%、31.72%，易方达沪深300ETF份额的44.53%、32.73%，华夏沪深300ETF基金份额的52.82%、29.77%。另外，今年第一季度，中央汇金资管还增持了上述三只基金3.63亿份、5.02亿份、1.57亿份。

值得注意的是，ETF市场头部效应进一步加剧。《华夏时报》记者梳理发现，截至4月29日，ETF前12%的头部基金“吞掉”了超97%的市场份额，而有近一半的ETF基金规模依然在4亿元以下徘徊。

在博时基金指数与量化投资部总经理兼投资总监赵云阳看来，指数化投资在过去几年中取得显著发展，是多方面因素共同作用的结果。他对《华夏时报》记者表示，我国指数投资生态体系已初步形成，政策支持、市场需求、产品创新和市场生态建设是主要推动力。

ETF规模突破4万亿元

我国ETF市场取得里程碑式进展，规模突破4万亿元大关。

发展至今，我国ETF市场规模与机构化程度显著提升。Wind数据显示，截至4月29日，中国境内市场ETF共1150只，份额合计2.80万亿份，资产净值合计4.05万亿元，正式突破4万亿元大关。

分基金类型梳理，股票型ETF是“主力军”。Wind数据显示，截至4月29日，股票型ETF共有922只，占据全市场ETF的八成，规模高达2.94万亿元，占比72.73%；跨境ETF数量有145只，规模为5209.22亿元，占比12.87%；债券型ETF共有29只，规模为2416.62亿元，占比5.97%；货币型ETF有27只，规模为1714.68亿元，占比4.24%；商品型ETF有17只，规模为1635.17亿元，占比4.04%。

值得注意的是，ETF市场头部效应进一步加剧，共有6只ETF最新规模在1000亿元以上。其中，华泰柏瑞沪深300ETF规模为全市场最高，已达到3387.22亿元；易方达沪深300ETF排名第二，最新规模为2350.20亿元；华夏沪深300ETF位列第三，规模为1588.63亿元。此外，华安日日鑫H、嘉实沪深300ETF、华夏上证50ETF规模也在1000亿元以上。

“强者恒强”的同时，ETF市场也出现残酷的“弱者更弱”现象。《华夏时报》记者统计发现，截至4月29日，有近一半的ETF基金规模在4亿元以下。其中，规模少于1亿元的ETF有263只，徘徊在5000万元预警线以下的ETF基金共有109只。

而“吞掉”ETF市场超97%份额的是那前12%的基金。Wind数据显示，截至4月29日，规模超50亿元的ETF有141只，数量占比为12.3%；合计规模为3.93万亿元，占据全市场ETF总规模的97.16%。

在黑崎资本首席战略官陈兴文看来，ETF市场“强者恒强、弱者更弱”现象是市场竞争和资源集中的体现。他对《华夏时报》记者介绍，头部基金凭借先发优势、品牌知名度与强大的市场推广能力吸引大量资金涌入，规模越大越受青睐，形成正向循环，不断巩固优势地位，规模持续攀升。而众多中小ETF基金因缺乏知名度、流动性欠佳，难以获得投资者关注，资金流入受限，规模增长困难，甚至面临清盘风险，逐渐被边缘化。

从投资者角度看，头部ETF因其规模大、流动性强，能满足投资者大额交易需求且冲击成本低，对机构投资者和个人大户尤其有吸引力。陈兴文进一步指出，头部基金通常跟踪主流指数，业绩表现相对稳定，风险分散效果好，是投资者资产配置的优先选择。此外，其管理经验丰富，运营高效，能提供更优质服务与更低费率，进一步增强竞争力，使得资金不断向头部集中。而小规模ETF在各方面表现不佳，其跟踪的指数往往缺乏吸引力，难以获得投资者青睐，导致规模难以增长甚至萎缩。

长期资金入市加速

拉长时间线可以看到，我国ETF市场规模在2023年以来得到迅速增长。Wind数据显示，全市场ETF基金总规模由2023年8月份的2.02万亿元，提升至2024年9月的3.50万亿元，随后又在2025年4月达到4.05万亿元。

自2023年4月份以来，两年时间内，我国ETF市场总规模由1.71万亿元增至4.05万亿元，增幅达到137.40%。

规模的显著增加，离不开“国家队”的支持。据基金一季报，中央汇金等机构重仓持有沪深300ETF等产品，且在今年第一季度继续增持。兴业证券经济与金融研究院数据显示，截至今年一季度末，中央汇金投资、中央汇金资管持有华泰柏瑞沪深300ETF份额分别为356.55亿份、269.84亿份，占据该ETF基金总份额的41.92%、31.72%。此外，中央汇金投资和中央汇金资管还分别持有易方达沪深300ETF份额的44.53%、32.73%；持有华夏沪深300ETF基金份额的52.82%、29.77%；嘉实沪深300ETF份额的53.00%、28.24%。

另外，今年第一季度，中央汇金资管还增持了3.63亿份华泰柏瑞沪深300ETF、5.02亿份易方达沪深300ETF、1.57亿份华夏沪深300ETF、1.17亿份嘉实沪深300ETF。