核心观点
本周主要宽基指数明显分化。展望后市,我们认为当前市场“权重缓步行,成长续整理”的格局还将延续。一方面,权重指数在重要节点筑底成功后,整体呈现震荡上行走势,但上行速度明显慢于9月24日至10月8日,这与日经指数历史上相关走势非常类似,预计这种格局后市有望延续。另一方面,以北证50、国证2000为主的成长指数多数处于调整状态中,从技术上来讲调整还未完成,我们预计这种震荡整理格局还将继续数周;其中仅有科创50预计受益于半导体板块强势,走势大概率强于其他成长指数。
配置方面,考虑当前市场权重指数缓慢上行但涨幅有限、成长指数虽有反弹但中线调整尚未结束的局面,我们建议投资者持有当前中线仓位、等待加仓时机的到来。在存量仓位的选择方面,我们继续坚持“大金融+泛科技”的配置方向,遵循“水往低处走”的原则,优先选择上述板块中涨幅相对落后(尤其是强势板块中没有升破10月8日高点)的标的。
内容摘要
1、本周(2024-12-23至2024-12-27)行情概况
(1)主要指数:主要宽基指数明显分化,上证50涨幅居前。(2)板块观察:红利做盾、金融撑场。(3)市场情绪:沪深成交环比有所下降,股指期货合约大多升水。(4)资金流向:两融余额回落、融资买入占比上升、ETF小幅净流出,证券ETF净流入最多。(5)量化“黑科技”:创业板指估值位于底部,下跌能量模型处于正常水平。
2、本周行情归因
(1)证监会就退市传言答记者问;(2)全国财政工作会议指出2025年要实施更加积极的财政政策,提高财政赤字率,安排更大规模政府债券;(3)全国住房城乡建设工作会议指出2025年要持续用力推动房地产市场止跌回稳;(4)世界银行上调今年中国GDP增长预期。
3、下周行情展望
本周主要宽基指数明显分化,权重指数如此前预期触底反弹,成长指数集体回调,行业板块呈现出“红利做盾,金融撑场”的格局。展望后市,我们认为当前市场“权重缓步行,成长续整理”的格局还将延续。一方面,权重指数在重要节点筑底成功后,整体呈现震荡上行走势,但上行速度明显慢于9月24日至10月8日,这与日经指数历史上相关走势非常类似,预计这种格局后市有望延续。另一方面,以北证50、国证2000为主的成长指数多数处于调整状态中,从技术上来讲调整还未完成,我们预计这种震荡整理格局还将继续数周;其中仅有科创50预计受益于半导体板块强势,走势大概率强于其他成长指数。配置方面,考虑当前市场权重指数缓慢上行但涨幅有限、成长指数虽有反弹但中线调整尚未结束的局面,我们建议投资者持有当前中线仓位、等待加仓时机的到来。在存量仓位的选择方面,我们继续坚持“大金融+泛科技”的配置方向,遵循“水往低处走”的原则,优先选择上述板块中涨幅相对落后(尤其是强势板块中没有升破10月8日高点)的标的。
4、风险提示
国内经济修复不及预期;全球地缘政治存在不确定性。
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