逾2亿赔偿拖垮业绩！五矿证券净利腰斩

在首批公布2025年业绩数据的券商中，五矿资本（600390.SH）旗下券商五矿证券的表现，让行家“大跌眼镜”：营业收入同比缩水8.52%；净利润更是骤降51.88%。拖累这家央企背景券商业绩的，是同比暴增2608.13%的“营业外支出”，对应着“广道数字”案的投资者赔偿。

首见双降

1月14日晚间，五矿资本股份有限公司（简称：五矿资本）公开披露了下属控股子公司五矿证券有限公司（简称：五矿证券）2025年度母公司未经审计资产负债表、利润表及净资本计算表。

浏览利润表，五矿证券2025年营业收入12.26亿元，同比下降8.52%。净利润1.34亿元，同比降幅达51.88%。

在证券行业全面飙升的背景下，营收与利润双双承压，五矿证券为何如此？

条线分化

主营业务来看，呈现“二增三降”的分化格局：经纪业务揽收1.04亿元，同比增长33.59%。自营业务揽收5.42亿元，同比增长0.86%，主要来自投资收益项（5.65亿元），而公允价值变动项浮亏加大。

其余三大核心业务均陷入下滑：资管业务收入0.40亿元，同比大降44.87%。投行业务收入2.62亿元，同比下降20.00%。以利息净收入计，信用业务揽收2.75亿元，同比降幅11.82%。

净利承压

利润端的压力更为突出。

扣除各项成本后，营业利润3.80亿元，同比增长25.83%，本应体现为盈利能力改善。然而，“营业外支出”项高达2.22亿元，同比飙升2608.13%。

这一笔占到营业收入六分之一的“大额支出”，吞噬了五矿证券并不丰厚的业绩——直接导致净利润总额和净利润分别下降46.12%和51.88%。

而这一金额，其实有迹可循。

就在新年前夕，五矿证券公告宣布正式设立广道数字（920680.BJ，退市后简称：广道退）先行赔付专项基金”，总规模2.1亿元，与2025年数据“增量”几乎完全一致。

巨额赔偿

说来，与五矿证券深度绑定的广道数字案，在北交所创下了“记录”。

据监管调查，2018年至2024年上半年，广道数字通过制作虚假购销合同、发票、银行回单、发货通知单及入库单等方式，虚构销售和采购业务，累计虚增营业收入超14.66亿元，各期虚增比例均超过85%，其中2022年虚增比例高达99.39%：这意味着，从IPO到上市期间，广道数字各期年报披露的营收几乎全为虚假数据。

而五矿证券作为广道数字北交所上市的保荐机构及主承销商，主动承担了赔偿责任。

2025年12月30日，五矿证券正式设立2.1亿元先行赔付专项基金，由中国证券投资者保护基金担任管理人，用于赔付因广道退虚假陈述遭受损失的适格投资者。

由此不难理解，五矿证券的2025年财报，为何出现净利润“腰斩”。

对这家央企背景券商来说，积极赔偿投资者损失，只是短期“阵痛”。后续，五矿证券需要在保持主营业务稳健发展的同时，进一步强化风控合规，提升专业能力，在严监管常态化的市场环境中行稳致远。