港资房企陆续交出了半年度成绩单。

8月7日，太古地产（01972.HK）也公布2025年中期业绩报告并召开业绩发布会。过去半年，太古地产增收不增利，出现自2010年以来首次中期股东应占溢利出现亏损。

财报数据显示，2025年上半年，太古地产收入为87.23亿港元，同比增长20%；基本盈利增加15%至44.2亿港元；每股基本盈利0.76港元；第一次中期息每股0.35港元。其中，基本溢利增长主要得益于出售迈阿密Brickell City Centre相关资产带来的收益。

期内，太古地产股东应占经常性基本溢利同比减少4%，由2024年上半年35.7亿港元减至2025年上半年34.2亿港元，主要反映在香港办公楼租金收入下降，以及准备在未来数年推出多项住宅买卖项目所涉及的销售和市场推广开支增加。

另外，今年上半年，太古地产录得股东应占呈报亏损为12.02亿港元，与2024年同期的17.96亿港元溢利形成对比。Choice数据显示，这是太古地产自2010年以来首次中期股东应占溢利出现亏损。

投资物业公平值变动是导致亏损扩大的关键因素。2025 年上半年，投资物业公平值出现46.8亿港元的亏损，而2024年同期为8.79亿港元的收益，主要受损于香港办公楼市场的低迷表现。

太古地产表示，投资物业公平值变动属于非现金性质，不会对公司的营运现金流或股东应占基本溢利构成任何影响。公司的资产负债表保持强劲，公平值变动预计不会对投资策略产生任何影响。

据界面新闻了解，太古地产的办公楼资产主要位于香港。今年上半年，太古地产办公楼租金收入录得26.36亿港元，同比下滑4.7%，高空置率加上新增供应持续对香港办公楼市场租金构成下行压力。截至六月底，太古地产办公楼物业组合的租用率为88%。

其中，太古地产来自内地办公楼物业的租金收入总额下跌4%至1.81亿元，撇除人民币币值变动的影响，租金收入总额下跌3%。

截图自太古地产半年报。

“下半年香港写字楼市场预计将持续低迷。”

太古地产行政总裁彭国邦在业绩会上指出，一方面市场竞争激烈，不断有新增供应；而另一方面，需求的增长却不稳定。但目前市场已出现了一些复苏迹象，比如市场对优质资产的追求仍在增加。

在其看来，太古地产旗下位于香港的写字楼项目在确保租户的稳定和续租方面情况较好，但短期内租金压力可能仍然持续。

多家机构也认为，大量的新增供应及高待租率仍可能在未来数个季度给香港写字楼市场带来压力。戴德梁行数据显示，截至2025年6月，香港中环片区甲级写字楼租金较2019年高峰期下跌近45%。

整体空置率也有所增加。仲量联行数据显示，今年上半年，香港写字楼市场整体空置率上升至13.6%的高位，但湾仔/铜锣湾及尖沙咀的空置率分別降至9.5%及7.9%。

对于太古地产而言，较之疲软的办公楼市场，零售市场表现相对稳健。

数据显示，今年上半年，太古地产在香港的零售物业组合租金收入约11.69亿港元，同比微跌2%，太古广场购物商场、太古城中心和东荟城名店仓出租率均达到100%。

内地的零售市场是一大亮点，零售销售额保持稳定。上半年，太古地产录得租金收入总额上升2%至22.72亿港元。同期，内地零售物业零售销售额同比增长1%，较2019年同期高出70%。

太古地产对此成绩很是满意，“在中国内地，我们的商场表现相对整体市场非常出色，也获得了多项品牌持续续租，印证他们对我们充满信心。”预期中国奢侈品消费者数量将持续增加。

太古地产管理层在业绩会上表示，过去半年，公司在内地忙于战略升级以改善产品组合，提升整体零售体验。“我们在上海南京西路的兴业太古汇确立了自己作为城市新地标的地位。”

“继续落实千亿投资计划。”在太古地产看来，尽管宏观经济环境持续不明朗，但集团仍继续坚定执行投资策略。

2022年年初，太古地产宣布，未来10年会在核心市场投资1000亿港元，在内地、香港及东南亚几个主要市场寻找新发展机遇，其中半数资金将投向中国内地。

“目前进展理想，67%资金已经投放。”彭国邦表示，在中国内地市场投资的500亿港元，目前已经落实92%，较年初90%的进度有所增长。

内地包括位于西安的以零售为主导的西安太古里、位于三亚的以零售为主导的发展项目、位于上海的陆家嘴太古源及前滩综合发展项目、广州聚龙湾太古里、广州天河路 387 号的太古汇扩展部分等。

“继续专注于一线和新兴一线城市的零售主导的多用途项目。”彭国邦指出，到2032年，太古地产有望在中国内地和香港的总建筑面积增加一倍。中国内地六个运营中的购物中心已准备好增加市场份额。

同时，太古地产还将持续投资香港住宅市场，目前在香港已建成两个可售住宅项目，预计年内推向市场展开销售。