Michael Saylor并未退缩。这位Strategy联合创始人准备再发行42亿美元的优先股，以支持他的最新比特币押注 —— 同时也给那些担心自己股份会被稀释殆尽的投资者吃下了定心丸。

这项计划周四随第二季度业绩报告一起公布，回应了对其股票的一大疑问：Saylor乘溢价高企融资不停买入比特币的行为还能持续多久？

为了安抚股东，Strategy承诺，除非是为了支付债务利息或优先股股息，否则其不会以低于净资产价值2.5倍的价格发行新的普通股。与此同时，Saylor将继续在高溢价的时候“伺机”融资，用股票发售所得接着买币。

这可谓是一举两得：既设定了底价，以安抚持怀疑态度的股东，又充实了公司的金库，以便继续购买比特币。这番双管齐下的动作，让Saylor与吉姆·查诺斯等对冲基金经理形成了直接对峙 —— 后者一直押注该公司的溢价会崩盘。

“这将让那些担心可能被稀释的普通股股东放心，”经纪商Clear Street的颠覆性技术股票研究董事总经理Brian Dobson称。“市场对Strategy股票产品反应积极。该公司的大规模融资证明了市场需求的存在。”

通过包括上述行动在内的一系列金融操作，这家昔日默默无闻的软件公司已经变成加杠杆的比特币替代标的。

此外，这番操作也展现了Saylor在数字资产牛市时期对资本市场的驾驭能力：用自我设定底线来安抚批评者，同时为公司补充弹药以继续购买比特币。

这家正式名称为MicroStrategy Inc．的公司今年已通过发行股票和结构性证券筹集了逾100亿美元资金，帮助构建了账上有740亿美元比特币的资产负债表。自Saylor首次购买加密货币以来，该公司股价已飙升3300%，涨幅超过了比特币本身，把对冲基金逼入一场干系重大的对抗，赌的是围绕Saylor靠溢价推动的策略能否持续。