要点

日本央行将利率维持在 0.5%，符合路透社所调查分析师的预期。

日本央行预计，在截至 2026 年 3 月的 2025 财年，经济增长将有所放缓，同时通货膨胀率将在 1.5% 至 2% 之间。

位于日本东京的日本央行（BOJ）总部

由于美国总统唐纳德・特朗普的关税政策给日本的经济前景带来压力，日本央行周四连续第二次会议将其政策利率维持在 0.5%。

这一举措符合路透社所调查经济学家的预期。当前正值全球贸易紧张局势加剧之际，美国正以对等关税相威胁，迫使各国签署商业协议。

日本的总体通货膨胀率已连续 36 个月高于日本央行设定的 2% 的目标。这使得日本央行在工资和物价增长形成良性循环的背景下，有空间上调利率，以实现货币政策正常化。然而，特朗普的关税政策使加息计划变得复杂起来。

在其政策决定中，日本央行强调 “如果我们的经济和物价预测得以实现”，它将继续上调政策利率。

日本央行还指出，由于其他经济体增长放缓以及国内企业利润下降，日本的经济增长可能会有所放缓。

与此同时，日本央行预计 2025 财年的通货膨胀率将在 2% 至 2.5% 之间，2026 财年在 1.5% 至 2% 之间。该行在其政策决定声明中补充称，2027 财年的消费者物价指数（CPI）可能会在 2% 左右。

日本的财年从 4 月开始，到次年 3 月结束。该国计划于 5 月 16 日公布 2025 财年第一季度的国内生产总值（GDP）数据。

2024 年第四季度，日本经济同比增长 1.2%，而全年 GDP 增长率放缓至 0.1%，与 2023 年 1.5% 的增长率相比大幅下降。

日本央行行长植田和男在上次会议后的新闻发布会上表示：“潜在通货膨胀率向 2% 趋同的时间有所推迟。但这并不意味着进一步加息的时间会自动按相同幅度延迟。”

不过，植田和男警告称，关税政策的剧烈变化将影响日本央行的货币政策前景。

他还指出，尽管近期的关税动态将给日本经济带来压力，但可以预期 “随着海外经济体恢复温和复苏，这种下行压力此后会消退”。

日本央行做出最新决定之前，据报道，两周前美国和日本之间的贸易谈判并未取得突破。

在日本央行做出这一决定后，日经 225 指数上涨了 0.54%，而大盘东证指数上涨了 0.23%。

美国总统唐纳德・特朗普上周四表示，日本 “总是会努力” 维持日元疲软，此后日元一直是贸易谈判中的一个关键问题。去年，日本从超宽松货币政策转向加息，这一举措使其货币兑美元升值。

自 2024 年 3 月 18 日日本放弃负利率政策以来，日元兑美元已升值近 3%。自特朗普于 1 月 20 日就任总统以来，这种东亚货币兑美元已升值超过 7%。

周六，日本财务大臣加藤胜信否认了《读卖新闻》的一篇报道，该报道称美国财政部长斯科特・贝森特曾告诉他，“美元疲软、日元坚挺是可取的”。加藤胜信在 X 平台（原推特）上发文称：“贝森特部长从未提及任何有关汇率或汇率管理框架的内容。”

花旗研究公司上周在一份报告中表示，尽管与美国的贸易谈判取得了 “相对顺利的进展”，但鉴于 10% 的对等关税和 25% 的汽车关税，日本对美国的出口仍将面临压力。

“此外，（日本）经济可能会通过全球经济，受到更严重的影响。我们预计，随着美国消费者支出和就业增长放缓，硬数据将开始显示日本出口下滑。”

花旗还表示，如果出现这种情况，日本央行在沟通表态上会倾向于鸽派，并密切关注贸易动态。

野村证券的一份报告预测，日本央行将维持其 “加息立场”，不过该公司认为，鉴于美国关税政策给日本经济带来的下行风险不断增加，日本央行没有必要急于加息。

野村证券尚未预测下次加息的日期，而花旗预计将在 2026 年 3 月加息。

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