日本股市基准指数——东证指数2025年收在历史新高，甚至超过了36年前在声名狼藉的泡沫经济时期达到的峰值。

该指数在年末最后一个交易日收报3，408.97点，高于1989年底收盘的2，881.37点。2025年指数上涨22%，连续第三年录得涨幅。

东证指数收于历史高位

在美国总统唐纳德·特朗普宣布“解放日”关税之后，东证指数在4月大跌。之后随着贸易战担忧缓解以及日本股市相对于美国和欧洲股市估值偏低，指数在7月创下历史新高。再往后，受企业盈利预期改善、高市政府政策以及全球资金过剩等因素的提振，日本股市继续攀升至新高。

年末新高表明“日本股市买盘基础正在扩大”，野村资产管理首席策略师Hideyuki Ishiguro说，“随着经济、企业和政治的变化，低估修正的趋势正在加剧”，这导致股市上涨浪潮不仅席卷人工智能AI相关股票，还惠及银行等金融股，以及建筑和房地产等国内需求类股票。

买兴也扩展到了小盘股，表明市场吸引力正在扩大。东证指数的小盘股和中型股板块分别上涨27%和26%，超过了大盘股21%的涨幅，这还是2022年以来首次胜出。

蓝筹股日经225指数收于50，339.48点，连续第二年创下年末新高。部分大型股的强劲表现推动该指数年涨幅达到26%，连续第三年跑赢东证指数。

全球AI热潮对日经指数而言无疑是一股顺风，但近期东证指数的韧性更为显著。Ishiguro表示，东证指数在2026年有望超越日经指数，因为“计划中的公司治理法修订将鼓励企业利用现金，进一步改善市净率，从而带动各类股票的买盘。”