一边是控股股东积极参与定增认购，一边是重要股东纷纷减持，盟固利的资本运作背后究竟隐藏着什么信号？

近期，盟固利发布《关于持股5%以上股东减持股份计划期限届满及实施情况暨减持股份触及1%整数倍的公告》，多名股东大幅减持取得进展。

2025年9月10日，公司发布定增预案，拟向包括控股股东亨通新能源在内的不超过35名特定投资者募集资金不超过9.8亿元。 然而，细察盟固利自2023年8月上市以来的表现，这家锂电正极材料企业在业绩持续下滑的背景下，却频频进行资本运作，其主要股东减持与公司定增同步进行，疑点重重。

盟固利本次定增预案显示，公司计划募集资金不超过9.8亿元，其中8.6亿元用于“年产3万吨锂离子电池正极材料项目”，1.2亿元用于补充流动资金。控股股东亨通新能源承诺认购2亿元，锁定期18个月。

今年以来，盟固利重要股东纷纷减持。9月3日公告显示，2025 年 7 月 8 日-2025 年 9 月 2 日，北京银帝投资有限公司及其一致行动人连云港闳来企业管理合伙企业（有限合伙）、盐城新锂程科技有限公司通过深证证券交易所交易系统以集中竞价及大宗交易方式合计减持公司股份5，378，600股，占公司总股本比例 1.17%。

9月23日公告显示，2025 年 9 月 3 日-2025 年 9 月 22 日，北京银帝投资有限公司及其一致行动人连云港闳来企业管理合伙企业（有限合伙）、盐城新锂程科技有限公司通过深证证券交易所交易系统以集中竞价及大宗交易方式合计减持公司股份4，750，900股，占公司总股本比例 1.03%。。本次减持后，北京银帝投资有限公司及其一致行动人连云港闳来企业管理合伙企业（有限合伙）、盐城新锂程科技有限公司合计持有公司股份35，832，124 股，占公司总股本比例7.80%。

一边是公司向市场“要钱”定增，一边是股东纷纷“拿钱”减持，这种矛盾现象自然引发市场对盟固利真实价值的质疑。

要理解盟固利的资本运作，需先审视其主营业务状况。盟固利主营锂离子电池正极材料，主要产品包括钴酸锂和三元材料。

从历史业绩看，盟固利上市后表现持续不佳。上市首年（2023年），公司净利润同比下滑35.01%。2024年，公司就亏损7166.57万元。2025年上半年，尽管营业收入同比增长23.19%至10.18亿元，但归母净利润仅为303.84万元，同比下滑60.87%。

上市当年净利润即下滑35.01%，2024年转为大幅亏损7166.57万元。这种上市后业绩“变脸”的现象，让人质疑公司是否在上市前通过财务技巧美化业绩，或未能有效利用募集资金实现业务增长。

盟固利的案例揭示了A股市场一个普遍现象：业绩持续下滑的公司，仍可进行融资；而原始股东则可能利用信息不对称和时机选择，通过减持等运作实现自身利益最大化。

（注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息撰写成文。）