瑞银认为，美元中期将走弱。利率市场对美国疲弱数据的敏感性增加，如果劳动力和通胀数据低于预期，将推动美元进一步走弱。

  美联储“降息潮”来袭，美元重回跌势，即将抹去今年的所有涨幅。

  周三，尽管彭博美元现货指数小幅走高，但仍距去年12月以来的最低水平不到一个百分点，接近1月以来的最低水平。美元兑欧元接近一年多来的最低水平，兑英镑则处于两年半以来的最低水平。

  美联储上周大刀阔斧降息50个基点，启动宽松政策，这对美元造成压力。交易员进一步预计，11月再次降息50个基点的可能性为50%。

  23日，瑞银在研报中认为美元中期将走弱。此外，利率市场对美国疲弱数据的敏感性增加。这意味着，如果美国的劳动力和通胀数据低于预期，将推动美元进一步走弱。

  越来越多的分析师对美元前景持谨慎态度

  尽管没有明显迹象表明美国经济陷入衰退，不过，越来越多的分析师开始对美元前景持谨慎态度。

  三菱日联金融集团高级外汇分析师李·哈德曼表示：“随着市场转向FOMC采取更积极宽松政策的前景，美元自 7 月底以来明显走弱。我们认为美元未来可能进一步走弱，尽管幅度会比较温和。”

  高盛上周下调了美元兑欧元、英镑和日元等多种货币的汇率预测，称美联储的决定表明其愿意比其他货币更积极地应对经济衰退。

  摩根大通策略师表示，他们将保持美元敞口“轻度和净中性”，直到更多的美国劳动力市场数据更好地明确美联储的利率路径。

  瑞银在最新研报中也指出，美联储降息50个基点符合市场预期，但这只是开始，未来美国经济数据若走弱，将进一步推动利率下行，从而导致美元进一步走弱。

  瑞银：预计美元中期走弱

  瑞银认为，尽管美联储的50个基点降息导致外汇市场反应不一，但预计中期美元将走弱，因为利率市场对美国疲弱数据的敏感性增加。

  在历史上，在降息周期开始后，美国短期利率会迅速跌破“中性”（即既不会刺激，也不会抑制经济增长）水平。

  “这并不一定意味着经济衰退即将来临，而只是由于经济衰退的程度很难提前确定，市场往往会将各种增长结果（包括非常负面的结果）计入价格。”

  瑞银还指出，由于其他央行迄今为止降息力度较小，美元的远期隐含套利优势开始减弱，特别是在宽松周期开始后。

  “这可能使焦点继续集中在日元上，因为日元是利率贝塔值最高的货币。”

  值得注意的是，尽管有部分机构调整了持仓，但整体而言，市场对美元的空头仓位并没有大幅增加，这表明市场对美元的看空情绪仍然相对谨慎。

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