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作者| 猫哥

昨天美元下跌1.8%，这是2022年11月以来表现最差的一天，在过去30年里，只出现过4次美元单日下跌1.5%的时刻，最关键的是，这还发生在国债利率纷纷走高的背景下。

按以前的常理，在股市下跌、国债利率走高的情况下，很多资金要避险，就会去买美债、黄金，因为这都被定义为无风险的资产，买美债的话就需要卖出欧元、日元，去买美元，那美元肯定是要涨的。

现在的情况是，黄金价格大涨3%，comex黄金价格站上3240美元，气势如虹，顺带说一句，黄金猫哥最近推了3次黄金了，去年3月2100美元推过、今年2700美元、3000美元都推过，接下来怎么走呢？简单说，世界这么乱，那3300美元问题不大，能不能上3500美元，得看特朗普怎么闹腾。

回到正题，那美元本该大涨，为啥反常大跌呢？

咱们分两层来给大家解释下：表面原因和最根本的原因。

表面上看，是因为美元的流动性缩减和外界对美元的信心大跌。

昨天不光美元大跌，美股在回血一天后又大幅下跌，道指大跌2.5%，纳指大跌4.3%，标普500指数收跌3.5%，但盘中一度下跌6.3%，是2020年3月以来最大盘中跌幅。

特斯拉跌了7%，英伟达一天没了1万亿美元的市值，银行、能源、芯片、航空基本都跌了3%以上，很惨。

美元表现不佳，汇率自然也稳不住，欧元、人民币大幅上涨。

产生这一切的结果，就是源自于特朗普反复无常的关税大棒政策，这可以从3个方面解释下：

1、加完关税，全球贸易大幅熄火，需求下降，那经济预期肯定是不行的，所以华尔街就认为美国经济进入了衰退期，纷纷下调预期，甚至预测最核心的标普500指数会跌破4000点，现在是5260点，明显是没有信心的，他们认为，美国接下来就是滞涨。

2、因为加关税导致全球股灾，同时债券价格上蹿下跳，所以那些做债券套利的对冲基金，那些加杠杆炒股的机构，要么因为价格下跌需要掏钱补充保证金，要么担心受损失提前跑路，反正吧，都在疯狂抛售美债，但他们这么一抛售，债券价格跌的更惨，就需要抛售更多来补充保证金，这就进入可怕的死亡螺旋了。

3、随之而来的就是美元流动性的减少，都打算拿现金保命了，如果这么循环下去，那就是美元流动性枯竭的结果。

接下来说说最本质的原因吧。

之前的文章说过，就今年的一些操作来看，猫哥认为特朗普就是美国最蠢总统，没有之一，他不论是使唤马斯克帮他裁员、裁机构，还是所谓的制造业回流和关税政策，最终目的，就是要化债。

众所周知，美债就是一个大雷，利息越来越还不起了，美国财政现在是靠赤字支持，最近想把赤字率搞到10%了，就因为实在缺钱。

按说这种拆雷行动需要特别小心，但特朗普现在的办法，感觉是用引爆大雷的办法排雷，正常人咋会这么干？

他的关税政策存在一个非常大的BUG，就是他只关心贸易账户是否吃亏，但死活不提资本账户和服务业的顺差。

可能他是真的不知道，美国无限印钞的地位，以及美国老百姓的高收入，是源自于全世界对美元、美债的需求，一大堆国家辛辛苦苦干活，生产产品低价卖到美国换美元，然后还要买美债，把钱又放到了美国，这么苦哈哈的有病吗？

就因为没办法啊，美元是硬通货，美国用军事和科技保证了美元的信用，大家才认可这套逻辑，所以美国贸易账户是逆差，但资本账户是可以收割全世界的，这点特朗普是黑不提白不提。

美债现在的问题，是因为美国太贪婪，没有谨慎的保证美元的供应量，超发严重，就图一时爽，以前可以收割全世界还债，但一旦突破临界点，回旋镖打的就是他自己。

现在特朗普的关税政策，居然说要保证美国贸易顺差，也就是说其他国家辛辛苦苦干一年，是得不到美元的，而且还可能得吃大亏，比如他们逼欧洲买他们3500亿石油天然气，但价格比俄罗斯贵30-40%，俄罗斯想卖还不行，那欧洲实际上对美国就是逆差了，相当于每年要亏1000多亿美元，都上供给美国了。

所以啊，谁都不是傻子，过去卖给你东西，还得把赚你的钱借给你花。现在你不让我卖你东西了，凭什么我还要把钱存在你那儿？那不有病吗，那抛售美债就再自然不过了。

最后总结一下，其实特朗普在攻击的，是美元作为全世界储备货币的地位，这是美国过去七八十年废了老劲才拿到手的印钞机，想尽各种办法都要维护，人挡杀人，佛挡杀佛，现在可能要被特朗普毁掉了。

从美国的角度看，他肯定是个罪人，但对其他国家来说，是个大好事。

看他怎么作吧。

现在，民主党已经在开始调查了，因为现在很多人怀疑，在4月的这一轮里，特朗普家族利用发布关税政策搞内幕交易，先做空再做多，里外里赚了两三百亿美元，如果坐实，他能干满任期就是奇迹。