今年以来，美股迭创新高，标普500指数年内涨幅高达逾23%，牛市是否已近尾声成为市场热议的话题。在瑞银（UBS）看来，美股涨势仍未结束，到明年底仍有望录得两位数的涨幅。

瑞银策略师日前在一份报告中预计，标普500指数将在明年年底触及6600点，上涨动力源于美国经济“不着陆”前景。

在“不着陆”情景下，经济继续增长，就业市场保持强劲，而通胀和利率可能仍略高于市场此前在硬着陆或软着陆情景下的预期。

瑞银的预测意味着标普500指数将比当前水平上涨近13%。

美东时间周一，美股三大指数涨跌不一，标普500指数小幅下跌。截至收盘，标普500指数跌0.18%，报5853.98点。标普500指数上周五创下历史新高，并且实现周线六连涨。

“最重要的是，美国宏观经济前景改善增加了我们对股市乐观看法的确定程度。我们已将美股评级从中性上调至有吸引力。”瑞银策略师们在报告中表示。他们指出，数据显示美国经济根基稳固。

尽管金融条件趋紧且利率上升，但美国就业市场仍表现出韧性。根据美国劳工统计局的数据，美国9月新增了25.4万个就业岗位，远高于预期的14.7万个。与此同时，失业率降至4.1%，接近历史低点。

美国经济活动也保持强劲。9月份零售额增长0.4%，高于预期；第二季度GDP同比增长3%。

与此同时，通胀率正在接近美联储2%的目标。9月份消费者价格指数（CPI）同比增长2.4%，而美联储青睐的通胀指标个人消费支出指数（PCE）8月份同比增长2.2%，为2021年以来的最低水平。

瑞银表示，物价上涨降温为美联储继续降息奠定了基础，这对股市有利。根据芝加哥商品交易所的Fedwatch工具，市场预计美联储在年底前再降息50个基点的可能性为72%。

瑞银策略师们还表示，尽管投资者可能会在11月大选前看到一些波动，但这不太可能破坏更积极的市场催化剂。

“美国总统大选不太可能破坏积极的基本面。我们预计，由于两党在决定选举结果的关键摇摆州都没有明显优势，因此大选前股市波动性将会上升。但这次选举是在美联储降息、美国经济势头强劲以及人工智能等有利长期趋势的背景下进行的。”

考虑到美联储刚刚启动降息周期，华尔街策略师普遍对美股前景持乐观态度。包括高盛、瑞银和德意志银行在内的国际大行最近几周纷纷上调了标普500指数的年底目标价。