周二，黄金创下2020年以来最大单日跌幅；此前白银在年内斩获显著涨幅后，也出现大幅抛售。Truist Advisory Services策略师表示，黄金近期下跌预示着回调，且这一趋势应会持续。

Truist Advisory首席投资官兼首席市场策略师基思·勒纳（Keith Lerner）指出：“此次抛售并非由单一因素引发；相反，黄金近期的上涨趋势已进入不可持续的节奏，容易出现大幅逆转。”

年内黄金涨幅已超65%，且过去一个月涨势进一步加速，价格较200日移动平均线高出30%以上，这是2006年以来该资产偏离趋势的最大幅度。

勒纳表示：“这就像橡皮筋被拉得过长，最终的回弹力度可能会很大。”他强调，当市场走势进入不可持续状态时，动能的逆转速度会非常快。

Truist的分析显示，从1971年布雷顿森林体系结束至今，黄金单日跌幅超5%的情况在历史上极为罕见，仅记录到44次。

勒纳指出，这类大幅下跌通常集中在周期性转折点附近，或处于上涨趋势的后期阶段；尽管此类下跌后短期反弹较为常见，但长期走势则呈现出更为复杂的局面。

Truist策略师指出，12个月期前景尤其具有挑战性。从历史数据来看，在出现此类大幅单日下跌后，黄金一年内的中位回报率为负值，仅有约40%的案例能实现正回报。

勒纳提醒：“这类行情往往意味着市场已显疲态，后续可能进入回调或盘整阶段，不过最终走势的波动范围可能较大。”但他同时认为，黄金关键的长期利好趋势，包括各国央行购金、持续的地缘政治风险，以及对货币贬值的担忧，仍未改变。

该策略师预计此次回调将持续，并建议投资者保持耐心，等待市场消化近期涨幅。

他表示：“从结构上看，我们仍持乐观态度，因为相较于历史周期，当前的上涨周期似乎仍处于早期阶段。”他强调，尽管短期风险收益比欠佳，但“黄金作为投资组合分散工具和避险资产的作用并未改变；对于尚未配置该资产的投资者而言，我们认为更大幅度的回调可能是潜在的介入机会。”

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