核心观点

价格方面：本周碳酸锂主力合约呈 “冲高遇阻 - 放量暴跌 - 低位震荡” 的极弱走势，周一开于146000元/吨，周五收于132920元/吨，周跌10.31%。核心驱动是供需预期宽松、节前需求收缩、监管与资金面收紧及宏观情绪拖累，周内价格重心大幅下移。本周碳酸锂现货价格持续下跌。市场成交呈现“上游惜售、下游逢低采购”的博弈格局。上游锂盐厂在价格下跌过程中挺价情绪明显，散单出货意愿普遍较低。下游材料厂正值春节备库的采购周期，普遍

采取逢低采购的策略，在价格跌至周内相对低位时，询价与成交积极性明显提升。随着下游材料厂2月备库接近尾声，预计下周市场成交较前期或将稍显清淡。

供应端：据 SMM 统计，碳酸锂周度总产量20744吨，上周为21569吨。其中辉石产碳酸锂12454吨，上周为13244吨；云母产碳酸锂2922吨，上周为2832吨；盐湖产碳酸锂3130吨，上周为3205吨；回收产碳酸锂3130吨，上周为3205吨。临近春节，部分锂盐厂安排检修或放假，叠加2月份自然天数减少，对国内实际供应量有一定影响。此外，巴西Sigma锂矿提前复产，智利1月锂盐出口超预期，市场供应宽松预期升温，进一步压制价格。

消费端：据百川数据，磷酸铁锂产量环比-0.91%，三元材料环比+2.89%。钴酸锂环比-19.81%，锰酸锂环比+14.40%，六氟磷酸锂环比-16.08%。2月需求市场处于传统淡季。虽然中长期对储能需求的预期保持乐观，且一季度因出口退税政策调整存在“抢出口”支撑，但短期采购需求放缓。

从库存端来看：根据SMM最新统计数据，现货库存为105463吨，环比-2019吨。其中冶炼厂库存为18356吨，环比-647吨；下游库存为43657吨，环比+3058吨；其他库存为43450吨，环比-4430吨。

策略

当前碳酸锂价格波动较大，春节假期临近，需关注持仓风险，短期区间操作为主。但碳酸锂基本面依然较好，若回调幅度过大，节后可考虑逢低做多。

单边：短期区间操作，若回调幅度较大，可考虑逢低做多

跨期：无

跨品种：无

期现：无

期权：无

风险

1、 消费端持续超预期，

2、 矿端复产不及预期，

3、 宏观情绪及持仓变动影响。

投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号

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