国内磷酸铁锂相关上市公司2024年业绩解读

花花2025-05-07债务科普237

据统计，截止2025月4月底，国内磷酸铁锂相关上市公司陆续公布2024年业绩报告，其中仅富临精工营业收入同比出现增长。净利润方面，虽然湖南裕能净利达到5.94亿元，但同比下降约63%；富临精工表现突出，净利润同比将近翻两番至3.97亿元；而德方纳米、万润新能和龙蟠科技均呈现亏损，但亏损较2023年缩窄。

图1 主要磷酸铁锂企业2024年毛利率

湖南裕能

湖南裕能2024年实现营业收入约为225.99亿元，同比下降45.36%；对应实现归属净利润约5.94亿元，同比下降62.45%。

2024 年湖南裕能磷酸盐正极材料产品销量达71.06 万吨，同比增长40.2%。出货量自2020年以来已连续多年位居行业第一。2024年磷酸铁锂年化产能72.6万吨，在建产能1.6万吨，产能利用率达101.3%，库存为3.92万吨，库存消化周期约15-20天，较2023年略有上升。

图2 湖南裕能磷酸铁锂产销量（万吨）

2024年湖南裕能磷酸铁锂正极材料平均销售均价3.12万元/吨，单吨成本2.88万元，单吨毛利0.24万元/吨，毛利率7.6%。

德方纳米

公司2024年全年营业收入为76.13亿元，同比下降55.15%；归母净利润为-13.38亿元，同比增长18.25%；扣非归母净利润为-13.73亿元，同比增长17.8%。

2024年主要产品磷酸盐系正极材料产量 23.66 万吨，同比增长15.31%，销量 22.57万吨，同比增长 5.52%。在磷酸锰铁锂方面，公司的 11 万吨磷酸锰铁锂产能陆续投入使用，是目前已建成规模最大的磷酸锰铁锂产能；公司第一代磷酸锰铁锂产品已实现批量装车，第二代更高性能磷酸锰铁锂产品验证进展顺利。报告期内，公司磷酸锰铁锂的销量同比增长近200%，在乘用车领域的出货量居行业第一。

截止到2024年末现有磷酸铁锂产能30.625万吨/年，在建产能14.875万吨，补锂增强剂产能 5000 吨/年。磷酸铁锂产品主要由全资子公司佛山德方、曲靖德方和控股子公司曲靖麟铁、德枋亿纬负责生产，磷酸锰锂产品主要由全资子公司曲靖德方负责生产，补锂增强剂主要由控股子公司德方创域负责生产。

图3 德方纳米磷酸铁锂产销量（万吨）

2024年平均销售均价3.26万元/吨，成本高达3.41万元/吨，其中直接材料占比82.11%，折合单吨材料成本约2.8万/吨。

万润新能

万润新能2024年实现营业收入75.23亿元，同比下降38.21%；其归母净利润亏损8.70亿元，连续第二年亏损，但亏损额较2023年有所收窄。

2024年万润新能磷酸铁锂累计出货量为22.82万吨，同比增长39.07%，但受市场供需格局变化及碳酸锂等主要原材料价格下行影响，公司主营产品销售价格同比下降，导致公司营业收入同比下降。

图4 万润新能磷酸铁锂产销量（万吨）

2024年万润新能磷酸铁锂正极材料平均销售均价3.18万元/吨，单吨成本3.18万元，单吨毛利0.06万元/吨，毛利率0.08%。

富临精工

2024年实现营业收入84.7亿元，同比增长47.02%；实现净利润3.97亿元，扭亏为盈，同比增长173.11%；扣非净利润为3.2亿元，同比增长149.32%。

2024年锂电产业链排产、开工率逐步回升，下游磷酸铁锂对上游的刚需采购增加。富临精工加快布局快充市场，上市公司高压密磷酸铁锂快充产品凭借性能优势，2024年出货量迅速提升，从第二季度开始实现满产满销，全年整体产能、产量及装车量同比均有大幅回升，磷酸铁锂销售收入较上年同期大幅增加。

公司子公司江西升华磷酸铁锂正极材料采用固相法+草酸亚铁工艺路线。该技术以二价铁源为原料，与其他采用三价铁源的路线比较，不需要进行碳热还原反应，材料碳包覆均匀，制成工艺简单，产品技术性能具有高压实密度，高比容量、长循环寿命等优势，特别受到高端动力市场青睐。2024年磷酸铁锂产量12.82万吨，销量12.62万吨。目前公司拥有磷酸铁锂产能14.42万吨，在建产能15万吨，2025年有效产能升至30万吨/年。

图5 富临精工磷酸铁锂产销量（万吨）

2024年磷酸铁锂正极材料平均销售均价3.82万元/吨，单吨成本3.68万元，单吨毛利0.15万元/吨，毛利率3.9%。

龙蟠科技

2024年实现营收76.73亿元，同比下降12.1%；对应归母净利润亏损6.36亿元，同比增长48.46%，亏损程度较2023年显著缩减。

2024年，磷酸铁锂正极材料实现营收56.19亿元，占到总收入的73.23%，但同比下降16.8%；车用环保精细化学品实现收入18.36亿元，同比下降2.73%。占比较少的其他产品，主要为碳酸锂、磷酸铁副产品等收入，营收则同比增长373.44%至1.64亿元。

磷酸铁锂正极材料销售量17.83万吨，同比大增64.9%。销量大增的情况下，公司营收却不升反降，原材料价格的大幅下跌是关键因素。从主要原材料基本情况来看，2024年，龙蟠科技对磷酸铁、碳酸锂的采购量分别为12.07万吨、3.07万吨，同比分别增长25.76%、5.68%，但其采购价格分别下滑19.46%、63.78%。

图6 龙蟠科技磷酸铁锂产销量（万吨）