铜：

隔夜LME铜震荡偏强，上涨0.15%至9657.5美元/吨；SHFE铜主力上涨0.18%至78070元/吨；国内现货进口维系亏损。宏观方面，美国6月CPI同比上涨2.7%，为2月以来最高纪录，略超过预期2.6%和前值2.4%；核心CPI同比上涨2.9%符合预期，高于前值2.8%。该数据显示受关税影响，美国通胀小幅回升，但仍较温和，不过这也意味着美联储可能不会提前降息，7月和8月数据将更受关注。市场继续关注关税方面，继特朗普单方面向向各大经济体发关税函后，一些经济体也做出相应的反馈，如欧盟和巴西表示将公布对等反制措施，而印尼等国表示接受。国内方面，中国6月社融增量4.2万亿元，新增人民币贷款2.24万亿元，M2-M1剪刀差缩小，中国6月按美元计出口同比增长5.8%，进口增长1.1%。库存方面，LME铜增加850吨至11.0475万吨；Comex铜增加1642吨至21.615万吨；SHFE铜仓单增加15754吨至50133吨；BC铜增加2515吨至10236吨。需求方面，铜价异动带动下游才够回暖，但淡季影响延续消费疲软。市场关注美对铜8月1日起加征50%关税，从美铜伦铜价差来看市场已计价25%，市场仅存的套利窗口期内铜海外贸易必然活跃，但8月1日更像是“利多”落地，这也就意味着美铜吸铜接近尾声，后续可能增加LME增库压力以及美铜套保压力。同时国内方面，反内卷影响盘面，工业品走势较为反复，导致铜趋势性也不明朗，另外若50%铜关税从预期走向落地势必也会引起短线高波动，注意盘中异动风险。

镍&不锈钢：

隔夜LME镍涨1%报15215美元/吨，沪镍涨1.34%报121060元/吨。库存方面，昨日LME库存维持至206580吨，国内 SHFE 仓单增加259吨至21555吨。升贴水来看，LME0-3月升贴水维持负数；进口镍升贴水维持350元/吨。消息面，据Mysteel，印尼镍矿开采商协会 （APNI） 透露，政府批准的 2025 年工作计划和预算 （RKAB） 产量为 3.64 亿吨。镍矿方面，印尼内贸价格延续下跌，周度升水出现小幅下跌。不锈钢产业链来看，大厂新超标价格下移至900元/镍点，不锈钢成本支撑较前期小幅下移，供应端虽有减产，但整体库存仍维持高位。新能源产业链来看，7月硫酸镍需求环比小幅增加，三元前驱体和三元材料排产环比小幅增加。一级镍方面，7月产量环比小幅增加至3.22万吨，周度库存环比小幅增加，LME库存呈现去化。政策或有扰动，短期仍偏震荡运行，警惕海外政策扰动。

氧化铝&电解铝&铝合金：

氧化铝震荡偏弱，隔夜AO2509收于3144元/吨，跌幅0.54%，持仓增仓10384手至24.3万手。沪铝隔夜AL2508收于20390元/吨，涨跌幅持稳。持仓减仓2540手至20.3万手。铝合金震荡偏强，隔夜主力AD2511收于19795元/吨，涨幅0.1%，持仓增仓188至8496手；现货方面，SMM氧化铝价格回升至3150元/吨。铝锭现货贴水转至升水50元/吨。佛山A00报价回落至20500元/吨，无锡A00报贴水20元/吨，铝棒加工费多地持稳，铝杆1A60系加工费持稳，6/8系加工费持稳，低碳铝杆上调39元/吨。几内亚推行铝土矿指数，引发成本扩张担忧；国内反内卷热度不断推高，叠加仓单偏少挤仓逻辑支撑，短期近月延续偏强，关注区间上沿压力。美新关税即将落地，引发全球流动性紧缩预期。铝锭铸锭量提升，到货量有限导致累库暂不顺畅，叠加当前低水位库存和氧化铝带动，难有大幅向下空间，两万区间高抛低吸为主。铝合金淡季效应更为浓厚，淡季驱动不足。

工业硅&多晶硅：

15日工业硅震偏强，主力2509收于8785元/吨，日内涨幅2.81%，持仓减仓6237手至439.7万手。百川工业硅现货参考价9111元/吨，较上一交易日上调173元/吨。最低交割品#421价格涨至8500元/吨，现货升水转至贴水60元/吨。多晶硅震荡偏强，主力2508收于42470元/吨，日内涨幅2.78%，持仓减仓6237手至69821手；多晶硅N型复投硅料价格涨至44550元/吨，最低交割品硅料价格涨至43500元/吨，现货对主力升水收至1030元/吨。市场消息，新疆或取消补贴电价、叠加大厂停产产能不重启，工业硅随成本提升价格持续修复。市场当前分歧较多，整体传导有限，持续冲高难度高，可延续区间上沿布空为主。政策面引导下，光伏产业链挺价底气上升，终端需求暂未出现起色，市场成交几近停滞，期货跟涨现货并更多交易投机需求逻辑。短期市场真假消息纷杂，盘面波动率上行、追涨风险提升。

碳酸锂：

昨日碳酸锂期货2509合约涨0.21%至66660元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价250元/吨至64900元/吨，工业级碳酸锂平均价上涨250元/吨至63300元/吨，电池级氢氧化锂（粗颗粒）维持57420元/吨。仓单方面，昨日仓单库存减少1吨至11203吨。供应端，7月产量预计环比增加3.9%至81150吨，周度产量环比增加690吨至18813吨，增量主要体现在锂辉石提锂、云母提锂次之，进口方面，5-6月智利锂盐出口基本持平，预计整体7月碳酸锂进口环比变化不大。需求端，7月排产环比小幅增加，两大主材消耗碳酸锂环比增加3%至8.08万吨左右。库存端，周度库存环比增加2446吨至140793吨，其中中间环节增幅明显。消息面炒作影响市场情绪，仓单维持低位水平，锂矿成交价格有所上涨，锂盐厂宣布停产检修及技改，叠加市场消息面扰动较多，短期刺激价格上涨。但后市套保压力也将随之而来，同时，截至目前矿山端未有停减产迹象，叠加社会锂矿和锂盐库存较高，仍可关注情绪转向后的沽空机会，而仓单库存若维持低位水平或将对价格顺畅回调形成阻碍。

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