尽管上个月美联储以50个基点的“激进降幅”拉开了宽松周期，但最新发布的会议纪要揭示了联储内部对这一决定的分歧其实还是蛮大的。

会议纪要表明，绝大多数的与会者同意降低联邦基金利率50个基点，同时也有一些与会者表示降息25个基点会是更好的选择。更有甚者，一些表态支持降息50个基点的与会者，当众又表示自己其实本来也可以支持降息25个基点的决定。

会议纪要还显示，一些官员曾希望在7月份降息，这是他们支持降息50个基点的一个因素。

对此，经济学家们的评论是：美联储的态度要比市场此前认为的谨慎得多、并不急于降息。未来，美联储预计将逐步放松货币政策。

万神殿宏观经济（Pantheon Macroeconomics）资深美国分析师Oliver Allen表示：“美联储目前并不急于降息”。但与此同时，他认为美联储并没有意识到经济困境有多严重。

“央行应采取更为紧迫的行动，以避免经济在年底前后出现大幅放缓。”他补充说。

牛津经济研究院（Oxford Economics）首席美国经济学家Ryan Sweet表示，会议纪要增加了2025年降息幅度可能低于他预期的风险。他本来预计，美联储会在今年最后两次会议上分别降息25个基点，然后明年还会有4次25基点的降息。

但在美联储发布上述会议纪要后，Sweet在一份最新报告中表示，到2025年，“美联储可能会暂停（动作）更长时间，以评估在本轮正常化周期中提前降息的影响。”

近来，美联储官员不断强调，降息50个基点并不意味着政策放松的步伐将比美联储自己的预测更快。而且，这也不是对经济前景恶化的反应。一些美联储官员还表示，考虑到经济前景的所有不确定性，逐步降息是合适的。

达拉斯联储主席洛根周三表示，进一步放松金融环境可能刺激支出并推动需求超过供给，这一风险表明美联储不应急于将联邦基金目标利率降至“正常”或“中性”水平。

洛根表示，美联储“应该在监控金融状况、消费、工资和物价走势的同时逐步推进降息”。难以确定中性利率是洛根主张逐步降息的另一个原因。中性利率是指既不刺激也不阻碍经济增长的利率水平。

保险和金融服务公司Nationwide首席经济学家Kathy Bostjancic表示，“我们预计美联储将在未来几个月继续下调联邦基金利率，不过幅度会小一些，为25个基点。”

贝莱德总回报基金（BlackRock Total Return Fund）首席投资组合经理David Rogal则表示：“很难说今年还会有多少宽松政策。会议纪要中表达的不同观点增加了这种不确定性。”

Rogal补充说，他的基本预测是再降息两次25个基点，但也有可能美联储决定在11月或12月不降息。