今日A股缩量调整，上证指数收跌0.67%报3351.31点，深证成指跌0.57%。量能方面，A股成交1.15万亿，较上日的1.22万亿再度小幅缩量。盘面上，多板块回调，传媒逆市飘红，化工、石油石化带头调整。

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伦敦现货黄金今日盘中再创历史新高，突破3070点；黄金基金ETF（518800）涨1.81%，黄金股票ETF（517400）涨1.95%。

近期美联储表态偏鸽叠加避险情绪升温均对于金价构成一定利好。上周周内，美联储召开了3月FOMC会议，以全票赞同的投票结果决定维持基准利率4.25%-4.50%不变。缩表方面，美联储表示将进一步放缓资产负债表缩减节奏。从4月开始，委员会将放缓减少其证券持有量的速度，将美国国债的每月赎回上限从250亿美元降至50亿美元。不过美联储官员内部就此出现分歧，鹰派票委Waller表示不支持放缓缩表。

鲍威尔在利率决定后的新闻发布会上表示，美联储会在必要时放松政策，美国经济衰退可能性增加；关税对可能短期通胀预期有推升，但维持长期预期不会上升的判断。市场解读其态度中性偏鸽，对于降息预期小幅升温。根据联邦基金利率期货，市场维持6月降息的推断，至25年底降息幅度由上周的65bp升至71bp。

近期地缘政治冲突有所加剧，避险情绪也有所升温。中东方面，近期美军对也门胡塞武装发起大规模空袭，同时警告伊朗“立即”停止支持这一什叶派武装组织；哈马斯和以色列停火协议破裂。俄乌方面，3 月 25 日，美俄乌三方宣布就黑海有条件停火达成共识，同意确保黑海安全航行并禁止攻击能源设施，但各方表述存在显著差异，执行前景仍存不确定性。

多因素共同利好下，近期金价走高。当前金价波动有所放大，触及历史高位后金价有一定的短线回调压力。但中期美联储开启降息周期的趋势对于金价构成一定支撑。此外，当前特朗普政策具备不确定性，市场避险情绪对于金价有所支撑。

长期看，货币超发及财政赤字货币化背景下，美元信用体系受到挑战；加上全球地缘动荡频发推动资产储备多元化，黄金作为安全资产的需求持续提升。全球“去美元化”的趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚，使得贵金属有望具备上行动能。当前金价处于历史高位时不建议追高，但若回调或可考虑逢低布局黄金基金ETF（518800）。

金价的大幅上涨也有望拉动矿端企业的利润增速。部分龙头企业披露年报数据，受益于金价的上行，公司黄金业务收入与毛利显著增长。对于黄金股票感兴趣的小伙伴也可以适当关注黄金股票ETF（517400），布局黄金全产业链。

影视板块今日午后拉升，影视ETF（516620）涨1.7%。

行业数据上，2025年一季度电影票房预计同比增长显著，截止3月23日，全国电影票房收入约225.6亿，较2024年同期的159.57亿增长41.4%。春节档总票房95.14亿，同比增长18.69%，显示出中国电影行业的高景气。

其中《哪吒之魔童闹海》表现突出，当前全球票房突破150亿，超越《星球大战：原力觉醒》跃居全球影史票房榜第五名。这表明市场已从“档期红利驱动”转向“内容质量驱动”，未来更多高质量的国产电影有望接力。后市看，2025年影片储备丰富，包括《美国队长4》等海外大片及多部优质国产影片，有望进一步推动行业复苏，拉动影视行业业绩增长。

此外“AI+影视”也为行业拓宽增长空间。随着AI技术的不断突破。影视与游戏制作为AI技术落地的应用端，有望持续受益。当前AI在影视、出版、营销、游戏等多个细分领域的应用日益深入，不断推动行业创新和效率提升。头部影视公司也纷纷布局，如近期上海电影与字节跳动旗下的AI创作与内容平台即梦AI合作，利用AI技术对经典IP如《大闹天宫》、《宝莲灯》等进行重构和故事续写。

同时影视行业有望受益于当下“谷子经济”持续推动。如光线传媒旗下《哪吒之魔童闹海》近期与库迪、霸王茶姬、古茗等多个茶饮品牌达成联名合作；具有自有IP矩阵且有内容创新能力的影视公司有望在潮玩、品牌代言等IP授权后迎新增量。

（风险提示：提及公司仅用作观点展示，不构成个股推荐。）

整体看，影视板块持续承压后2025年有望迎来景气度反转，“AI+影视”也有望长期推动行业“降本增效”，“国潮文化+谷子经济”则带来新增量机会。感兴趣的小伙伴也可以继续关注影视ETF（516620），但也需警惕波动风险。

风险提示：投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。无论是股票ETF/LOF/分级基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨。