贸易应收款项是指企业在日常经营活动中因销售整车或提供相关服务而应向客户收取的款项。其核心内容包括经销商欠款、直接销售给终端客户（如企业、政府机构等）的欠款，以及关联方交易应收款等。

市场普遍认为，为应对日益激烈的市场竞争，东风集团股份可能通过放宽信用政策刺激销售，导致相关应收账款规模上升。但应收款增加而坏账准备减少，显然与一般常识不符。

不仅是应收款，存货和存货周转天数也在同步上升。

自2021年末至2024年末，东风集团股份的存货从114.2亿逐年增长至153.7亿，存货周转天数也从43.6天逐步增长至57.5天。

而与此同时，与应收账款坏账准备类似，公司存货跌价准备却从2023年的4.26亿，减少到2024年的2.76亿，同样不增反降。

需要指出的是，2024年国内乘用车市场经历了近年来最激烈的价格调整周期，降价规模、幅度和影响范围均创历史罕见。

在这一背景下，东风集团股份存货和应收款双双走高，却大幅下调减值准备，足见全年0.58亿净利润的“水分”。

两大合资品牌明星车型销售全线下滑 前两月销量降超30%全年销售目标增长60%

2024年，在新能源浪潮和行业内卷双重冲击下，东风集团股份最重要的合资品牌东风日产和东风本田旗下的轩逸、天籁、奇骏、CRV、思域等明星车型销量全线大跌，导致两大品牌销量再遭重创。

其中，东风日产全年销售63万台，同比下降13%，已连续5年销量下滑；东风本田全年销售43万台，同比下降29%，连续第4年销量下滑。

而更让人不安的是，今年前两个月，东风日产销售7.87万台，同比下降28%，东风本田销售3.76万台，同比下降60%，继续加速下滑。

两大品牌销量的加速下行，导致东风集团股份前两个月乘用车总体销量同比下降33.8%，相比2024年全年11.5%的降幅扩大近3倍。

然而，即便销售遭遇“开门黑”，东风集团财务控制部总经理廖显志在财报披露后仍对外表示，公司全年销量目标为300万辆。而这一数字相比2024年190万台的实际销量，增长近60%。

面对2025年颇为惨淡的开局，东风集团股份的管理层到底是出现了严重误判，还是真的胸有成竹，时间将很快给出答案。

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