回顾过去的2024年，银行净息差收窄的趋势仍未扭转。安永报告显示，2024年上市银行净息差进一步收窄，平均净息差为1.52%，较上年下降17个基点，已连续五年下降，最近三年净息差均低于2%。为了稳定净息差，除了通过优化资产配置提升收益外，控制负债成本也是不可或缺的手段。安永提出，银行需持续加强负债质量管理，从负债结构、稳定性、成本和资产的匹配等方面综合考虑，动态调整应对策略。同时，为保持整体负债稳定增长，负债多元化是普遍趋势，商业银行应在稳定一般存款的同时，积极探索扩大负债资金来源，统筹做好资金来源与运用的平衡管理。

据金融监管总局披露的《2025年一季度银行业保险业主要监管指标数据情况》，商业银行2025年一季度净息差压力犹存。继去年四季度商业银行净息差降至1.52%后，今年一季度，商业银行净息差进一步降至1.43%，已经明显低于1.8%的警戒水平。分类型看，国有行、股份行、城商行、民营银行、农商行、外资行的净息差分别是1.33%、1.56%、1.37%、3.95%、1.58%和1.35%，环比收窄11BP、5BP、1BP 、16BP、15BP和7BP。

分析指出，一季度银行业净息差在未降息情况下环比下降9bp，降幅已达去年全年的一半，主要原因包括贷款和债券重定价、信贷需求较弱等。在息差持续承压的背景下，通过存款降息对冲LPR下调对银行的影响，其必要性显著上升。

去年的两次存款挂牌利率下调、叫停“手工补息”以及同业活期存款利率管控，使得银行负债成本管控持续显效，部分对冲了资产端收益率下行压力。据央行统计，通过规范手工补息，为银行节省利息支出超过800亿元。中国民生银行首席经济学家温彬认为，5月15日，0.5个百分点的降准正式落地，向市场提供长期流动性约1万亿元，优化银行负债结构、节约负债成本；同时，结构性政策工具降息25bp，预计每年可节约银行资金成本大概150-200亿元，在一定程度上缓解净息差收窄压力。

需要提醒的是，本次存款利率下调是近几年幅度最大的一轮，但同时要关注存款降息可能引发存款流向非银的风险。据中金报告，2024年数据显示，存款利率下调和手工补息清理推动资金流向理财和债基，银行对非金融机构及政府债权增加 26 万亿元，而一般性存款仅新增 17 万亿元，两者差值达 9 万亿元（较 2023 年增加 4 万亿元），这一差值可近似反映实体存款流向非银的影响。

中金报告进一步指出，金融脱媒不仅加剧了债市利率下行的“资产荒”，还引发银行存款流失的“负债荒”——2024 年银行对其他金融性公司负债增加 12 万亿元，同比多增 4 万亿元。“负债荒”一方面使银行流动性指标承压，另一方面因同业负债利率高于存款利率，进一步挤压银行息差。对此，林英奇等中金分析师认为，需继续推进理财产品“真净值化”（打破刚兑），以减少非银产品对银行存款的吸引力，缓解“负债荒”压力。

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