清明假期后，受外围因素影响，能化品种大幅下挫，天然橡胶、20号胶、连续三天下跌，今日天然橡胶RU09合约盘中最大跌幅超5%，最低至14035，再创新低；20号胶NR06合约收盘再次跌停；日线均收实体阴线，空头力量或仍未完全释放。

供给端，我国云南、海南产区陆续开割，目前未有天气等不利因素；东南亚各主产区处于试割状态，物候暂无明显异常，供应端顺利开割对胶价形成压制；需求端，4月3日当周全钢胎开工率66.52%，半钢胎开工率为81.75%，环比均出现回落，轮胎开工率连续三周出现环比下滑；钢联数据显示，4月4日当周青岛地区库存为62.07万吨，环比继续增加；社会库存为137.5万吨，环比下滑0.3%，青岛地区依然累库，但社会库存出现下滑，后期关注去库力度及持续性；从基本面来看，目前主要是供给端产量增强预期及需求端“对等关税”下终端消费下滑担忧，橡胶基本面利多因素胶少，而利空因素较多。

清明假期至今，日本橡胶、新加坡20号胶跌幅均15%左右，且未出现明显止跌迹象，在外围的影响下，天然橡胶及20号胶的盘面仍在下探寻找支撑过程中，今日空头力量未完全释放，仍有下挫的可能，不建议摸底。风险点：其他突发因素。

长安期货：刘娜

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2025年4月9日

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