近期，受内外部扰动因素影响，市场情绪趋于谨慎。从外部环境看，上周五（25/12/12）美股科技板块普遍调整，或再次引发市场对AI泡沫与算力基建前景的担忧，调整情绪传导至A股进一步压制了市场风险偏好。从内部数据看，2025年11月社会消费品零售总额同比增速有所放缓，或反映出当前内需复苏基础尚需巩固。在此背景下，红利类资产则凭借其较低波动性和较高盈利确定性有望成为资金进行风险防御的重要工具。（数据来源：Bloomberg、国家统计局，发布于25/12/15）

资金流向数据显示，红利类主题ETF标杆品种红利低波ETF（512890）2025年四季度以来（25/10/9-25/12/15）获资金净流入态势明显，48个交易日中有35个交易日实现资金净流入，区间累计吸金45.99亿元，是同期市场上所有红利类主题ETF中仅有的区间资金净流入超40亿元的产品。在近期市场整体缩量震荡的背景下，具备一定韧性的红利低波ETF（512890）连续4个交易日（25/12/10-12/15）合计获5.24亿元资金加仓，成为资金的重点配置方向之一；从成交活跃度看，同期日均成交额达5.70亿元，较今年以来（25/1/2-25/12/9）4.76亿元的日均成交额水平显著提升。（数据来源：Wind，截至25/12/15）

在增量资金的积极布局下，红利低波ETF（512890）最新规模已增长至253.64亿元，成为目前全市场红利类主题ETF中仅有的规模超250亿元的基金产品。（数据来源：交易所，截至25/12/15）

随着无风险利率中枢的趋势性下行，红利类资产的股息率优势进一步凸显。红利低波指数股息率自2025年11月中旬以来持续攀升，目前达5.03%，相较10年期国债收益率仍然占优，最新利差水平位于近十年76.52%的历史偏高区间，对于在资产荒环境中追求增厚收益的中长期资金而言或具备较高的吸引力。（数据来源：Wind；截至25/12/15，十年期国债收益率为1.85%，投资国债和投资股票的风险收益特征不同，投资者进行投资时应当全面考虑投资风险。）

此外，在政策鼓励上市公司强化股东回报的导向下，A股分红生态持续优化。近期多家券商陆续发布分红实施公告，派息日集中于2025年12月18日至19日之间。截至2025年12月15日，红利低波指数成份股年初以来分红总额达到6780.16亿元，占A股全部现金分红的33.67%，或为指数的高股息特征提供了扎实的基本面支撑。（政策来源：24/4/12-国务院《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》；数据来源：上市公司公告、中证指数公司）

在红利低波ETF（512890）成为场内投资者布局红利类资产的人气品种之际，其场外联接基金华泰柏瑞中证红利低波ETF联接Y（022951）同样深受个人养老金投资者喜爱。根据2025年基金三季报数据，截至报告期末华泰柏瑞中证红利低波ETF联接Y（022951）基金规模达2.45亿元，不仅成为指数基金Y份额中首个规模突破2亿元的产品，自2024年底至2025年三季度末以来（2024/12/31-2025/9/30）基金规模持续领跑所有“指数Y”，相较于2024年末，基金规模增幅高达440.36%。（数据来源：基金定期报告，截至24/12/31、25/9/30，华泰柏瑞中证红利低波ETF联接Y基金规模分别为0.45亿元、2.45亿元）

作为国内首批ETF管理人之一，华泰柏瑞基金在红利类主题指数投资领域拥有超过19年的管理经验，除了市场首只（成立于18/12/19）红利低波ETF（512890）、首只（成立于06/11/17）红利ETF（510880），还打造了聚焦港股红利低波类资产的港股通红利低波ETF（520890），以及首只（成立于2022/4/8）通过QDII模式投资港股通高股息（CNY）的港股通红利ETF（513530）等在内的5只策略类型丰富的“红利全家桶”。交易所数据显示，截至2025年12月15日，华泰柏瑞旗下5只“红利全家桶”管理规模达481.70亿元。

注：“红利全家桶”指华泰柏瑞旗下红利ETF、红利低波ETF、港股通红利ETF、央企红利ETF和港股通红利低波ETF。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金投资需注意投资风险，请仔细阅读基金合同和基金招募说明书、产品资料概要等法律文件，了解基金的具体情况。港股通红利ETF、港股通红利低波ETF可投资于境外证券市场，除需承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险，还将面临汇率风险、境外证券市场风险等特殊投资风险。恒生港股通高股息低波动指数由恒生指数公司编制并发布，其所有权归属恒生指数公司。恒生指数公司将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。其他指数由中证指数公司编制并发布，其所有权归属中证指数公司。中证指数公司将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。如果您购买的产品为个人养老金Y份额产品，不代表收益保障或其他任何形式的收益承诺，产品不保本，可能发生亏损，请您仔细确认了解产品特征。请投资者关注投资于Y类份额面临的特有风险，包括但不限于Y类份额在未满足条件时不可领取的风险、基金可能被移除个人养老金可投名录的风险等。

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