专题：巴菲特2025股东信重磅来袭

　　来源：华尔街见闻

　　巴菲特表示，虽然伯克希尔持有的“可交易股票”在去年有所下降，但股东可以放心，公司的投资策略不会改变：大多数资金都将投资于股票，主要是美国股票。伯克希尔永远不会将现金置于“优质企业”之上。

　　伯克希尔的拥有的现金超过了持有的美股总额，无疑，这并不让人兴奋。

　　但巴菲特安抚道，虽然伯克希尔持有的“可交易股票”在去年有所下降，但股东可以放心，公司的投资策略不会改变：大多数资金都将投资于股票，主要是美国股票。

　　巴菲特在致股东信中写道：

伯克希尔·哈撒韦永远不会将现金置于“优质企业”之上。

尽管一些评论人士目前认为伯克希尔的现金储备异常庞大，但你们的大部分资金依然投资于股票，这个偏好不会改变。

　　巴菲特补充表示，尽管公司去年持有的股票有所下降，但其经营业务的价值却有所增加——伯克希尔经营着多个子公司，涉及铁路、公用事业和保险等行业。

　　昨日，伯克希尔哈撒韦公布四季度财报，保险利润大增推动营业利润飙升71%，继续减少股票持仓的同时现金储备达到创纪录的3342亿美元，几乎是去年同期的两倍，占公司净资产的53%。而一年前，伯克希尔在股票上的资金还几乎为美债的两倍。

　　并且，截至2024年第四季度，伯克希尔已经连续九个季度抛售股票。不过，需要注意的是，目前美股市场正处于历史高位，标普500指数近期再创新高。根据报道，巴菲特和他的副手们正在寻找投资机会。

　　日股是其目标之一，伯克希尔在不断增持日股。2019年7月，伯克希尔开始购买五家日本贸易公司的股票：伊藤忠商事株式会社、丸红株式会社、三井物产株式会社、三菱商事株式会社和住友商事株式会社。截至2024年底，伯克希尔在日本持有的市值已达到235亿美元。

　　一年前，巴菲特写道，伯克希尔持有每家公司约9%的股份，并已告知每家公司，其持股比例不会超过9.9%。但巴菲特在最新信件中写道，伯克希尔得到了这些公司的允许，可以进一步增持：

“当我们接近这一限制时，五家公司同意适度放宽上限。”

　　此外，巴菲特还提到了伯克希尔不支付股息的原因，除1967年有一次例外。巴菲特表示，他决定将伯克希尔的资金进行再投资，而非分红，这带来了巨大的成效——伯克希尔的市值去年突破了1万亿美元。

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