专题：市场处于整顿期 机构仍看好中期升势

北京时间9月23日凌晨，美股周一收高，三大股指连续第三个交易日齐创盘中与收盘历史最高纪录。本周市场关注PCE价格指数与正在上升的美国联邦政府关门风险。

道指涨66.27点，涨幅为0.14%，报46381.54点；纳指涨157.50点，涨幅为0.70%，报22788.98点；标普500指数涨29.39点，涨幅为0.44%，报6693.75点。

三大股指连续第三个交易日同创历史最高纪录。

周一盘中，道指最高上涨至46447.13点，纳指最高上涨至22801.90点，标普500指数最高上涨至6698.88点，均创盘中历史新高。

美联储在上周降息25个基点，为自去年12月以来的首次降息。这一符合市场广泛预期的决定最初引发波动，随后被投资者解读为在劳动力市场放缓迹象日益增多的情况下，美联储已转向鸽派立场。

根据芝商所的FedWatch工具，市场目前预计从现在到年底还将进行两次25个基点的降息。投资者将更加仔细地审视即将发布的宏观经济数据，以确保预期的货币宽松路径保持不变。

高盛首席美国股票策略师大卫·科斯坦表示，美联储启动货币政策宽松的决定，有望进一步延长美股的上涨周期。

巴克莱欧洲股票策略主管Emmanuel Cau写道：“在我们看来，鉴于美股处于高位，并且利率市场仍然预计未来一年将美联储还将降息大约5次，美股的进一步支撑将更依赖于强劲的宏观经济数据，而非更多的鸽派利率政策。”

本周将发布最新的个人消费支出（personal consumption expenditures）价格指数。市场预计这项美联储偏爱的通胀指标将显示物价压力上升。投资者预计通胀将保持温和，足以让美联储维持当前的货币政策立场。

市场继续关注美国联邦政府停摆风险。上周美国参议院否决了共和党和民主党提出的、至少暂时为政府提供资金的提案。

参议院民主党领袖查克·舒默随后敦促美国总统特朗普与民主党人会面以达成协议。当前政府资金拨款的截止日期为9月30日。

多位美联储官员发表讲话

本周有多位美联储官员发表讲话。

道明证券全球宏观策略主管James Rossiter表示：“现在是央行官员出来解释一切的时候了。”他希望未来两天的讲话能帮助市场更精确地形成预期。

美联储理事斯蒂芬·米兰表示利率过高，并解释了未来几个月大幅降息以保护劳动力市场的必要性。被特朗普任命为美联储理事以来首次发表政策演讲的米兰阐述了既不刺激也不束缚经济的中性利率下降的原因。

米兰提出，过去可能被高估的中性利率近来因关税、移民限制和税收政策而出现下滑。他说，这就意味着利率应该大幅降低来防止损害经济。

“结果是货币政策已经严重具有限制性，” 米兰周一在纽约经济俱乐部发表预先准备好的演讲时说，“将短期利率维持在约2个百分点的过紧水平，带来了不必要的裁员和失业率升高的风险。”

里士满联储行长Tom Barkin表示，关税上调中有“一小部分”正在传导至消费者身上，尽管这些关税真正反映到价格水平需要一定时间。

“你会看到部分由出口商承担，部分由企业承担，还有一部分转嫁给消费者，”Barkin在周一举办的一场线上讨论中表示。

关于政府政策，Barkin说，“迷雾正在开始消散。很多政策不确定性正在被厘清”，而且这些变化“现在确实显得更清晰了一些”。对于企业来说，他表示，“我们开始看到人们再次抬起头来”，这对投资和招聘计划应该是有利的。

克利夫兰联储行长Beth Hammack表示，她仍然高度关注通胀，官员们在降息时应保持警惕以避免经济过热。

Hammack说，尽管就业增长最近有所放缓，但劳动力市场依然强劲，迹象包括裁员数量较少和低失业率。与此同时，她表示，通胀已超过四年高于美联储2%的目标，可能需要几年时间才能回到央行目标。

“我认为我们在解除货币政策限制性时应该非常谨慎，”Hammack周一在克利夫兰联储一场讨论中表示。“让我担心的是，如果我们解除限制，经济可能会再次开始过热。”

她表示，在上周降息之后，政策对经济的约束性已经降到“非常轻微”的水平，利率距离中性水平不远。

焦点个股

科技股受到关注。特朗普政府表示将要求企业为新的H-1B工作签证支付10万美元，这对依赖来自印度等亚洲国家技术工人的科技行业是一个打击。

Kenvue股价走低。据报道，特朗普政府官员计划在周一（9月22日）宣布泰诺活性成分与自闭症有联系，警告孕妇除非发烧勿用，泰诺是常见非处方止痛药。

Metsera股价大涨，据报道辉瑞接近完成收购公司，辉瑞则涨约2%。

通用动力子公司与戴姆勒卡车扩大军事合作协议。

特斯拉频繁获机构上调目标价。

T-Mobile US公司宣布任命首席运营官斯里尼·戈帕兰为新任CEO，接替迈克·西弗特。

海通国际上调百度估值，予目标价188美元。

文远知行将在新加坡推出自动驾驶出租车服务。

大摩首予和黄医药“卖出”评级。

大摩指禾赛可受惠于robotaxi配置加速提升。

黄金矿业股普遍上涨。

加密货币概念股集体走弱。